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沪铜早报总结

1. 基本面分析

• 供应开始缓和，废铜政策有所放开。
• 制造业采购经理指数（PMI）回落，景气水平小幅下降，需求偏弱。

2. 基差

• 现货基差255，升水期货，中性。

3. 库存

• 上期所铜库存较上周减至61090吨。
• LME铜库存增11100吨至90625吨。
• 6月16日铜库存增至90625吨，量增大。

4. 盘面

• 收盘价收于20均线上，20均线向上运行，偏多。

5. 主力持仓

• 主力净持仓多头，多减头寸，偏多。

6. 预期

• 需求弱现实与强预期博弈，宏观情绪偏悲观，整体震荡运行。

利多因素

1. 交易所显性库存低位但出现累库。
2. 俄乌地缘政治扰动。

利空因素

1. 加工费企稳，铜精矿产量恢复。
2. 美联储缩表计划可能加速通胀。
3. 全球经济形势不乐观，高铜价压制下游消费。

7. 逻辑分析

债务危机解除，国内宽松政策风险依然存在，自然灾害因素影响供需平衡。

库存数据

• 长江库存昨日31128375吨，今日增至31135200吨。
• LME库存90625吨。
• 上期所库存61090吨。

其他数据

• 期现价差显示内外处于升水结构。
• 保税区库存维持低位。
• 加工费回升。
• CFTC非商业净多单流出。
• 供需平衡：2021年供需短缺，2022年过剩。