20250411-国富期货-_早间看点_MPOB马棕3月库存增至156.3万吨_USDA美豆24_25年度库存料降至3.75亿蒲_11页_3mb

报告摘要

本报告主要分析了2025年4月11日国际及国内市场的重要基本面信息和市场动态，涵盖棕榈油、大豆、豆油、豆粕等油脂油料品种的价格走势、供需数据、天气影响、资金流向及套利机会等。

品种	收盘价	上日涨跌幅(%)	隔夜涨跌幅(%)
马棕油06(BMD)	4219.00	1.33	0.43
布伦特06(ICE)	63.40	-3.53	1.54
美原油05(NYMEX)	60.23	-3.95	1.84
美豆05(CBOT)	1028.00	1.53	0.46
美豆粕05(CBOT)	297.60	1.19	0.10
美豆油05(CBOT)	46.18	0.02	-0.35

期货	现货地区	现货价格	基差	基差隔日变化
DCE棕榈油	华北	9460	700	30
DCE棕榈油	华东	9230	470	-100
DCE棕榈油	华南	9160	400	-70
DCE豆油	山东	7960	304	0
DCE豆油	江苏	8010	354	20
DCE豆油	广州	8020	364	0
DCE豆粕	山东	3260	346	41
DCE豆粕	江苏	3110	196	1
DCE豆粕	广东	2960	46	-9

MPOB马棕油3月数据：
- 期末库存增加3.52%至156.3万吨，略低于去年同期和5年均值。
- 产量环比增加16.76%至138.7万吨，出口环比增加0.91%至100.6万吨，进口环比大增82.51%至12.2万吨，消费环比增加36.89%至45万吨。
USDA美豆24/25年度预测：
- 期末库存预期为3.75亿蒲，市场预期为3.79亿蒲，报告基本符合预期。
- 巴西大豆产量预期为1.69亿吨，阿根廷产量维持在4900万吨不变。
- 全球大豆期末库存预估为1.2247亿吨，较3月预估上调。
ITS与AmSpec出口数据：
- 马来西亚4月1-10日棕榈油出口量分别为323,160吨和301,113吨，环比增长。
巴西大豆产量：
- 预计2024/25年度产量达1.6787亿吨，同比增长13.6%。
- 基础农户销售量预计为2024/25年度总产量的52.2%。
阿根廷大豆产量：
- 2025/26年度种植面积预计减少100万公顷至1,650万公顷，但产量预计稳定在4,950万吨左右。
- 由于大豆期末库存处于六年来最高水平，预计出口将增长17%至500-600万吨。

国内成交数据：
- 4月10日豆油成交26,500吨，棕榈油成交1,066吨，总成交27,566吨，环比减少26%。
- 全国主要油厂豆粕成交35.93万吨，环比增加8.27万吨。
开机率：
- 全国动态全样本油厂开机率为30.24%，较前一日上升1.24%。
农业农村部预测：
- 国内大豆供需形势与上月保持一致，预计国内价格稳中偏强，国际价格震荡运行。
价格指数：
- 中国3月CPI同比下降0.1%，PPI同比下降2.5%。

美联储政策：
- 5月维持利率不变的概率为73.4%，降息25个基点的概率为26.6%。
- 6月累计降息25个基点的概率为64.6%，累计降息50个基点的概率为21.5%。
美国经济数据：
- 3月未季调CPI年率2.4%，低于预期2.6%和前值2.8%。
- 3月季调后CPI月率-0.1%，低于预期0.1%。
关税动态：
- 欧盟暂停对美反制措施90天，特朗普称关税协议接近达成。
- 东盟承诺不采取报复措施。
- 美国众议院通过预算计划，为延长减税政策铺路。