20240513-国富期货-_早间看点_马棕4月期末库存增1.85_至174.4万吨_USDA美豆24_25期末库存为4.45亿蒲_13页_16mb

国富期货早间看点总结（2024年5月13日）

核心内容

一、隔夜行情

• 马棕油07(BMD)：收盘价3810.00，上日跌0.52%。
• 布伦特07(ICE)：收盘价82.78，上日跌1.57%，隔夜跌1.29%。
• 美原油06(NYMEX)：收盘价78.20，上日跌1.72%，隔夜跌1.45%。
• 美豆07(CBOT)：收盘价1218.75，上日涨0.74%，隔夜涨0.58%。
• 美豆粕07(CBOT)：收盘价372.50，上日跌0.19%，隔夜跌0.08%。
• 美豆油07(CBOT)：收盘价44.31，上日涨3.79%，隔夜涨1.98%。

二、现货行情

• DCE棕榈油：
  • 华北现货价格8020，基差730，基差跌20。
  • 华东现货价格7590，基差300，基差跌50。
  • 华南现货价格7620，基差330，基差跌20。
• DCE豆油：
  • 山东现货价格7720，基差152，基差涨12。
  • 江苏现货价格7770，基差202，基差跌38。
  • 广州现货价格7800，基差232，基差跌8。
• DCE豆粕：
  • 山东现货价格3400，基差-108，基差涨44。
  • 江苏现货价格3400，基差-108，基差涨64。
  • 广东现货价格3420，基差-88，基差涨24。

三、国际供需

1. MPOB报告：
   • 马来西亚4月棕榈油期末库存增1.85%至174.4万吨。
   • 产量增7.86%至150.2万吨，出口减6.97%至123.4万吨，进口增58.77%至3.5万吨，消费减8.25%至27.1万吨。
   • 与市场预期相比，产量恢复符合预期，出口略好，但消费下滑导致库存小幅增加，整体影响偏空。
2. USDA报告：
   • 23/24年度美国大豆期末库存3.40亿蒲，高于市场预期。
   • 24/25年度美国大豆产量预期44.5亿蒲，略低于市场预期。
   • 巴西23/24年度大豆产量下调至1.54亿吨，高于市场预期。
   • 阿根廷23/24年度大豆产量维持5000万吨，高于市场预期。
   • 整体报告对美豆新作调整基本符合预期，但南美大豆产量调整高于市场预期，整体影响偏空。
3. 天气影响：
   • 美国中西部地区降雨量过大，导致种植放缓或暂停。
   • 巴西南里奥格兰德州遭遇毁灭性洪水，预计损失132万吨大豆。
   • 阿根廷天气寒冷干燥，有利于大豆收割，但可能面临霜冻风险。
   • 印尼和马来西亚气温偏高，降水量偏多，对棕榈油作物有利。

四、国际宏观要闻

1. 美国5月一年期通胀率预期为3.5%，前值为3.20%。
2. 美联储官员博斯蒂克仍认为今年将有一次降息。
3. 美国5月密歇根大学消费者信心指数初值为67.4，低于预期。
4. 欧洲央行会议纪要指出，若通胀证据支持，可能在6月放松货币政策。
5. 花旗预测2024年油价将回落，第二季布伦特原油期货价格预计为86美元/桶，第三季为74美元/桶。

五、国内供需

1. 5月11日市场数据：
   • 豆油成交0吨，棕榈油成交0吨。
   • 豆粕成交2.6万吨，较前一日减少8.5万吨。
   • 全国125家油厂开机率小幅上升至51.44%。
2. 农业农村部数据：
   • 2023/24年度中国大豆进口量调减至9610万吨。
   • 2023/24年度中国食用植物油产量调减至2990万吨。
   • 2024/25年度中国食用植物油产量预计为3003万吨，豆油产量1730万吨。
3. 养殖利润：
   • 自繁自养生猪养殖利润为亏损43.97元/头，外购仔猪利润为盈利96.25元/头。
4. 农产品价格：
   • 5月10日农产品批发价格200指数为120.30，比前日下降0.30个点。
   • 全国农产品批发市场猪肉价格为20.46元/公斤，环比上升0.2%。
   • 牛肉、羊肉、鸡蛋、白条鸡价格均有所上涨。

六、宏观政策

1. 中国央行操作：
   • 5月10日进行20亿元逆回购，净投放20亿元。
   • 上周净回笼4380亿元。
2. 国家统计局数据：
   • 4月CPI同比上涨0.3%，环比由降转涨0.1%。
3. 社会融资：
   • 前四个月新增社融12.73万亿元，新增人民币贷款10.19万亿元。

七、重点资讯解析

• 马棕油4月库存小幅增加，出口略好于预期，但国内消费下滑，整体偏空。
• USDA报告对美豆新作产量和单产调整基本符合预期，巴西和阿根廷产量调整高于市场预期，整体影响偏空。
• 棕榈油性价比优势逐渐回归，后期中印和巴基斯坦等国的补库需求可能为价格提供支撑。

八、资金流向

• 5月10日期货市场资金净流入68.47亿元。
• 商品期货净流入52.54亿元，其中农产品期货净流出0.54亿元，化工期货净流出9.31亿元。
• 股指期货净流入15.93亿元，黑色系和金属期货净流入。

九、套利机会跟踪

• 国富期货提供多组套利组合，如C2409/M2409、Y2501/M2501等。
• 标准仓单质押冲抵保证金业务可降低正向套利交易成本。

关键信息总结

主要观点

• 马棕油库存小幅增加，出口略好于预期，但国内消费下滑，整体偏空。
• USDA报告对美豆新作产量和单产调整基本符合预期，巴西和阿根廷产量调整高于市场预期，整体影响偏空。
• 巴西南里奥格兰德州洪水对大豆产量造成严重影响，可能影响巴西总产量。
• 阿根廷天气寒冷干燥，有利于大豆收割，但存在霜冻风险。
• 中国大豆进口和压榨消费量下调，主要因生猪产能下降，预计后期豆粕需求减弱。
• 美国通胀预期上升，但消费者信心指数下滑，可能影响市场情绪。
• 中国货币政策维持宽松，但社融和贷款数据略低于预期，显示经济复苏乏力。

关键数据

• 马棕油4月库存增1.85%至174.4万吨。
• 美国大豆24/25年度产量预期为44.5亿蒲，略低于市场预期。
• 巴西大豆产量下调至1.54亿吨，高于市场预期。
• 阿根廷大豆产量维持5000万吨，高于市场预期。
• 中国大豆进口量调减至9610万吨，压榨消费量调减至9580万吨。
• 美国5月一年期通胀预期为3.5%，前值为3.20%。
• 中国4月M2货币供应年率7.2%，低于预期8.30%。
• 5月10日，美元/人民币报7.1011，人民币升值17点。