20241111-国富期货-_早间看点_SPPOMA马棕11月前5日产量减17__USDA下调美豆单产至51.7蒲_英亩低于预期_12页_15mb

油脂市场行情与供需分析总结

一、隔夜行情

主要观点：

• 马棕油：隔夜行情未提供数据，但上日上涨3.03%。
• 原油：布伦特和美原油均下跌，且隔夜跌幅均小于上日跌幅。
• 豆类：美豆上涨，而美豆粕和美豆油也有小幅上涨。
• 货币：美元指数上涨0.59%，人民币对美元小幅贬值，其他货币如林吉特、卢比等也有不同幅度的下跌。

二、现货行情

主要观点：

• 棕榈油：国内现货价格在10100-10240之间，基差为100-240，基差未发生变化。
• 豆油：国内现货价格在8900-9250之间，基差为46-396，江苏和广东的基差有所下降。
• 豆粕：国内现货价格在3030-3060之间，基差为-1至-31，江苏和广东的基差下降明显。

三、国际供需

1. 马来西亚与印尼棕榈油产量与出口

• SPPOMA：2024年11月1-5日，马来西亚棕榈油单产减少17.5%，出油率增加0.2%，产量减少16.63%。
• GAPKI：预计印尼2024年毛棕榈油产量为4800万吨，出口为2800万吨；2025年产量预计为5000万吨，出口为2720万吨，国内消费预计为2736万吨。
• 分析师预测：预计2024/2025年度全球植物油供应将增加300万吨，2023/2024年度为增加700万吨；2024/2025年度棕榈油供应增加250万吨，植物油需求增加650万吨。
• 价格预测：2025年马来西亚棕榈油价格预计在每吨950-1050美元之间，印尼毛棕榈油FOB价预计在2024年底前达到每吨1,000美元。
• B40计划：市场对印尼B40计划的情绪过于乐观，导致棕榈油价格失去竞争力。

2. 美国大豆供需

• USDA数据：2024/2025年度，美国大豆单产预期为51.7蒲式耳/英亩，低于市场预期的52.1-53.8蒲式耳/英亩。
• 产量：2024/2025年度大豆产量预期为44.61亿蒲式耳，低于市场预期。
• 压榨：压榨量预期减少1500万蒲式耳，出口减少2500万蒲式耳。
• 库存：期末库存预期为4.7亿蒲式耳，低于市场预期的4.75-5.85亿蒲式耳。

3. 全球大豆供需

• 产量：全球2024/2025年度大豆产量预计为425.40亿蒲式耳，期末库存预计为1.3174亿吨，低于市场预期的1.3288-1.3501亿吨。
• 供应边际缩紧：全球大豆供应边际缩紧，对市场形成利多影响。

四、国内供需

1. 豆油与棕榈油成交

• 豆油：11月8日成交17700吨，环比减少2170吨。
• 棕榈油：11月8日成交1130吨，环比减少2170吨。

2. 豆粕成交

• 豆粕：11月8日成交6.2万吨，环比减少30.78万吨。

3. 油厂开机率

• 开机率：全国动态全样本油厂开机率上升至56.03%。

4. 养殖利润

• 自繁自养生猪：利润为263.75元/头，环比上升。
• 外购仔猪：利润为亏损54.15元/头，环比扩大。

五、宏观要闻

1. 国际要闻

• 密歇根大学消费者信心指数：初值为73，高于前值。
• 特朗普气候政策：考虑退出《巴黎协定》。
• 美国战略石油储备：购买240万桶石油以补充储备。

2. 国内要闻

• 人民币汇率：美元/人民币报7.1433，人民币升值。
• 央行逆回购操作：净回笼49亿元。
• 地方债务化解：2024年起安排8000亿元用于化债，累计可置换隐性债务4万亿元。
• 房地产贷款：三季度末房地产贷款余额52.9万亿元，同比下降1%。
• CPI与PPI：10月CPI同比上涨0.3%，PPI同比下降2.9%。
• 乘用车销量：10月销量228万辆，同比增长11.2%；新能源车销量119.6万辆，同比增长56.7%。

六、重点资讯解析

• 马棕油供需数据：9月期末库存增长6.94%，产量略低于预期，出口符合预期，但国内消费低于预期，导致累库。
• USDA月报：美豆单产和产量均低于市场预期，全球大豆库存下调，供应边际缩紧，对市场形成利多影响。

七、资金流向

• 2024年11月8日：期货市场资金净流入58.05亿元，其中商品期货净流入49.43亿元，农产品期货净流入5.28亿元。
• 股指期货：净流入8.62亿元。

八、套利跟踪

• 油脂油料相关品种套利机会：存在多种价差套利机会，如大豆油粕比价、玉米/豆粕比价等。
• 1-5盘面价差：部分品种价差出现变化，可能带来套利机会。

九、风险提示

• 信息来源：所有信息均来源于公开资料，仅供参考。
• 投资风险：期市有风险，投资需谨慎。
• 免责声明：国富期货不对报告内容的准确性、可靠性、时效性及完整性作任何保证，不承担因使用报告内容而产生的任何后果。