20250224-中泰期货-烧碱周报_现货价格持续下行_近月合约压力持续走强_20页_2mb

烧碱周报总结

报告日期：2025年2月24日
来源：中泰期货
执笔人：郭庆，从业资格号F3049926，证书号Z0016007

1. 市场概况

本周烧碱和氯碱市场价格持续下行，现货价格区间波动较小，期货SH2505合约维持窄幅震荡。供应方面，国内产量高位运行，上周液碱产量约8051万吨，环比小幅下滑；32%碱产量同比偏高，库存累积。需求端，氧化铝企业采购价格降至2781元/吨，粘胶短纤开工率回升，印染行业复产积极，但整体需求消化力度不足。出口液碱量稳定，但价格压力显现。利润周内平均487元/吨，较前一周下降124元/吨，主要因液氯和液碱价格同步下行。

2. 关键数据

• 烧碱库存：上周液碱库存4692万吨，环比小幅减少。
• 市场结构：基差观察显示SH05合约交割意向后，远月呈现升水，但现货下行压力增大。
• 价差：SH5-9价差在20-122区间，单边卖空动力弱，反套参与较多。

3. 供应与需求动态

供应端，山东地区烧碱产能利用率高，新型50%碱产量占比大，增加了市场供给压力。氯碱装置检修计划密集，部分企业将在3-6月检修，整体供应可能短期收紧。需求方面，氧化铝和粘胶短纤需求部分恢复，但外部风险如上游检修可能导致库存积压。出口和内需均承压，建议关注库存透支节后需求的风险。

4. 市场展望

短期，若无大规模检修，期货价格难获支撑，现货下行趋势延续。中期看，市场呈现弱现实强预期博弈，可能存在宏观扰动带来反弹机会。风险包括供应意外收缩或需求超预期增量。

5. 策略建议

推荐观望至价格探底后，参与反套或卖出看跌期权策略。需谨慎市场情绪变化，控制仓位。

本报告基于历史数据和分析，仅供参考，不作为交易建议。风险提示：市场波动可能导致损失，投资需谨慎。