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商品日报总结 20260430

核心内容概览

本日商品市场整体呈现震荡格局，受美联储4月FOMC会议影响，市场情绪偏谨慎，部分品种因政策和基本面变化出现调整。国内深圳楼市政策放松，对市场情绪有所提振，但整体仍面临不确定性。国际油价上涨与美元走强共同压制风险偏好，贵金属与部分工业品延续调整。一季报密集披露期，市场关注盈利预期变化。

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主要观点

宏观面

• 美联储政策：4月FOMC维持利率在 $3.50% - 3.75%$ 不变，但政策声明显示内部分歧加大，降息预期减弱。市场预计今年乃至明年降息可能性较低，且美联储独立性面临威胁。
• 美元指数：回升至98.8，压制风险资产。
• 油价与通胀：布油站上110美元，油价上涨加剧通胀压力，影响贵金属与部分工业品走势。
• 国内政策：深圳放松核心区限购，上调公积金贷款额度，支持改善需求，稳定楼市预期，但房地产市场尚未企稳。

市场走势

• A股：低开高走，重回4100点，创业板、微盘股占优，市场赚钱效应回升。
• 商品市场：整体震荡偏强，但部分品种如铜、铝、锌、铅等受美联储政策影响承压，贵金属、碳酸锂、螺纹钢等表现相对强势。

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关键信息汇总

贵金属

• 黄金：COMEX黄金期货跌 $1.11%$ 至4557.30美元/盎司，市场降息预期减弱。
• 白银：COMEX白银期货跌 $2.66%$ 至71.78美元/盎司，政策分歧影响价格。
• 需求：2026年第一季度全球黄金需求同比增长 $2%$，金条和金币购买量增加，抵消珠宝需求下降。

铜

• 价格：沪铜主力回落，伦铜在13000美金一线寻求支撑。
• 库存：LME库存升至39.7万吨，COMEX库存维持60.8万吨。
• 基本面：矿山复产缓慢，硫酸出口禁令影响海外湿法铜产量，国内终端消费稳中有升，社会库存去化。

铝

• 价格：沪铝主力收于24615元/吨，跌 $0.1%$；LME铝跌 $1.33%$ 至3492美元/吨。
• 库存：国内电解铝锭库存146.5万吨，环比持平；国内主流消费地铝棒库存26.8吨，环比减少1万吨。
• 基本面：国内下游消费偏弱，五一节前备货未显著去库，铝价承压。

氧化铝

• 价格：主力合约收2862元/吨，跌 $0.69%$；现货均价2704元/吨，涨3元/吨。
• 库存：上期所仓单库存增加3877吨，厂库持平。
• 中长期：企业复产和新投产能压制走势，关注几内亚矿石政策落地。

铸造铝

• 价格：主力合约收23100元/吨，跌 $0.32%$。
• 基本面：废铝报价跟随原铝小幅回落，成本支撑松动，供需两淡，预计震荡调整。

锌

• 价格：沪锌主力收23935元/吨，涨 $0.40%$；伦锌震荡偏弱。
• 基本面：进口矿亏损，火烧云项目外流矿较少，供应偏紧；5月炼厂检修较多，供应压力边际缓解，但需求进入淡季，抑制锌价。

铅

• 价格：沪铅主力收16745元/吨，涨 $0.30%$；伦铅震荡偏弱。
• 基本面：下游电池企业放假，现货采买减弱；安徽地区再生铅炼厂集中检修，供应偏紧，铅价低位震荡。

锡

• 价格：沪锡主力收388300元/吨，涨 $0.96%$；伦锡震荡偏弱。
• 基本面：供应具有脆弱性，但未有实际体现；终端消费旺季表现一般，新兴消费增速回落，短期偏弱。

镍

• 价格：沪镍主力收150550元/吨，涨 $0.81%$；伦镍回落至19245美元/吨。
• 基本面：金川镍升贴水降至1300元/吨，进口镍贴水700元/吨，品位 $10% - 12%$ 的高镍生铁出厂均价上涨。
• 供应担忧：印尼新定价公式推高镍矿成本，法国镍矿生产商Eramet停止印尼镍矿生产，加剧供应短缺。

碳酸锂

• 价格：主力合约收183880元/吨，涨 $3.73%$。
• 基本面：矿端矛盾持续，津巴布韦配额制可能恢复发运；下游维持逢低补库，库存累库速度放缓。
• 资金面：资金重新流入，股期共振，预计高位震荡。

螺纹钢

• 价格：主力合约收3195元/吨，涨 $0.60%$。
• 基本面：螺纹表需回升，自身库存持续下降，但淡季临近，终端需求不足，5月去库将放缓。
• 热卷：需求一般，产量低位反弹，去库放缓，高库存压力不减，预计震荡运行。

铁矿石

• 价格：主力合约收787.5元/吨，涨 $0.90%$。
• 基本面：钢厂节前补库基本完成，需求高位持稳，但淡季临近，铁水产量受限。
• 供应：海外发运回升至年度高位，到港回落，预计矿价震荡运行。

双焦

• 焦煤：价格小涨，产能利用率回升，进口高位，供应充足。
• 焦炭：价格平稳，焦化利润良好，但下游需求不足，原料需求转弱，预计压力不减。

豆菜粕

• 美豆：震荡上涨，CBOT大豆7月合约涨7.5美分/蒲式耳。
• 豆粕：震荡走强，广东现货涨30元/吨，连粕震荡走强。
• 菜粕：震荡走强，广西现货涨10元/吨，CBOT豆粕主力跌4.70美分/蒲式耳。
• 基本面：美豆产区降水偏少，有利于播种；阿根廷取消农业出口税可能提高产量；水产需求旺季启动，带动菜系品种上涨。

棕榈油

• 价格：震荡偏强，预计上涨。
• 基本面：印尼产量可能减少200万吨，厄尔尼诺现象及化肥价格上涨构成支撑；油价走强带动油脂市场。

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交易数据（部分品种）

合约	收盘价	涨跌	涨跌幅/%	价格单位
SHFE铜	101630	-630	-0.62	元/吨
LME铜	12989	-46	-0.35	美元/吨
SHFE铝	24615	+5	+0.02	元/吨
LME铝	3492	-47	-1.33	美元/吨
SHFE氧化铝	2862	-13	-0.45	元/吨
SHFE锌	23935	+95	+0.40	元/吨
LME锌	3329	-31	-0.91	美元/吨
SHFE铅	16745	+50	+0.30	元/吨
LME铅	1945	-7	-0.33	美元/吨
SHFE镍	150550	+1210	+0.81	元/吨
LME镍	19245	-185	-0.95	美元/吨
SHFE锡	388300	+3700	+0.96	元/吨
LME锡	48745	-360	-0.73	美元/吨
SHFE螺纹钢	3195	+19	+0.60	元/吨
SHFE热卷	3407	+29	+0.86	元/吨
DCE铁矿石	787.5	+7.0	+0.90	元/吨
DCE焦煤	1273.5	+7.0	+0.55	元/吨
DCE焦炭	1834.0	+16.0	+0.88	元/吨
SHFE碳酸锂	183880	+3.73	+3.73	元/吨

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风险提示

• 地缘政治：中东局势不确定性高，可能影响油价与通胀。
• 节假日：五一假期临近，资金交投降温，市场可能震荡。
• 政策变化：关注国内政策对房地产及工业品的后续影响。
• 供需变化：部分品种如铜、铝、锌、铅等需关注供需变化及库存去化情况。

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联系方式

• 联系人：李婷、黄蕾
• 电子邮箱：jytzzx@jyqh.com.cn
• 全国统一客服电话：400-700-0188
• 总部：上海市浦东新区源深路273号，电话：021-68559999
• 上海营业部：上海市虹口区逸仙路158号306室，电话：021-68400688
• 深圳分公司：深圳市罗湖区建设路1072号东方广场2104A、2105室，电话：0755-82874655
• 江苏分公司：江苏省南京市江北新区华创路68号景枫乐创中心B2栋1302室，电话：025-57910813
• 铜陵营业部：安徽省铜陵市义安大道1287号财富广场A906室，电话：0562-5819717
• 芜湖营业部：安徽省芜湖市镜湖区北京中路7号伟星时代金融中心1002室，电话：0553-5111762
• 郑州营业部：河南省郑州市未来大道69号未来公寓1201室，电话：0371-65613449
• 大连营业部：辽宁省大连市沙河口区会展路67号3单元17层4号，电话：0411-84803386
• 杭州营业部：浙江省杭州市上城区九堡街道九源路9号1幢12楼1205室，电话：0571-89700168

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