20151215-兴业证券-计算机行业深度研究报告_以史为鉴_看虚拟现实之薄发_37页_2mb

虚拟现实行业分析总结

核心内容

本报告分析了虚拟现实（VR）行业的发展现状及未来趋势，指出VR行业已具备爆发条件，并有望在2016年成为“VR元年”。同时，报告通过对比历史上的成功与失败技术案例，归纳出新科技成功的关键4要素，并分析当前VR行业在硬件、内容、用户基础和标准等方面的问题与前景。

主要观点

1. VR已具备爆发条件：

   • 虚拟现实满足了4个关键要素：抓住需求痛点、无更合适的替代品、硬件瓶颈突破、价格适中。
   • VR设备的沉浸感和交互性优于传统娱乐形式，是当前最接近成功的新科技。

2. VR行业未来路径清晰：

   • 产品类型将从游戏起步，逐步拓展至影视、社交等内容。
   • 技术形态将从有线、单机向无线、联网发展。
   • 应用场景将从B端体验逐步向C端普及。

3. 产业链初具规模：

   • VR产业链包括上游硬件制造、中游内容提供、下游平台渠道。
   • 硬件制造已相对成熟，内容和平台仍处于发展初期。

4. 当前VR行业面临的问题：

   • 硬件体验粗糙，交互方式不完善，用户体验亟待提升。
   • 内容制作成本高，优质内容匮乏。
   • C端用户基础有限，适用场景未充分开发。
   • 行业缺乏统一标准，内容与硬件适配繁琐。

5. 历史技术案例的借鉴：

   • 成功普及的新科技（如PC、3D电影、电子书、智能手机）具备相同的4要素。
   • 失败产品（如Google Glass、PDA、Apple Watch、3D打印）则未满足关键条件。

关键信息

投资建议

• B端应用类、渠道类、硬件器件类标的将受益于VR产业初期发展。
• 内容及全产业布局的公司具有先发优势，未来市场引爆时价值凸显。
• 推荐标的：
  • 渠道：顺网科技、视觉中国、岭南园林
  • 硬件：联络互动、暴风科技
  • 器件：中颖电子、水晶光电、深天马、歌尔声学、舜宇光学
  • 内容及全产业布局：华闻传媒、奥飞动漫、川大智胜、乐视网

风险提示

• VR处于发展初期，产业链不完整。
• 硬件产品质量尚待检验。
• 商业模式尚未成型。
• 市场规模可能未达预期。

图表与数据

• 图1：Gartner技术炒作周期预测，显示VR已进入平稳复苏期。
• 图2：近年来VR领域风险投资逐年上升，显示资本市场对VR的热情。
• 图3：VR与AR工作原理图，说明两者技术差异。
• 图4：VR/AR产业链图，展示产业链结构。
• 图5：HTC头盔接线电缆，指出使用不便。
• 图6：VR经典示范场景（四合院），说明内容制作成本高。
• 图7：高昂成本使VR内容制作陷入恶性循环。
• 图8：Google Glass效果图，显示其技术与市场定位问题。
• 图9：将近一半的人在两个星期之后就放弃了Apple Watch。
• 图10：3D打印应用领域分布。
• 图11：2005-2014全球每年上映3D电影数。
• 图12：智能手机历年出货量和增长率。
• 图13：智能硬件需求进化。
• 图14：虚拟现实与360度视频存在差异。
• 图15：LCD与OLED发光特性不同。
• 图16：头部追踪技术能检测到的头部转动方向。
• 图17：HTC Vive全套设备与Lighthouse系统示意图。

表格数据

• 表1：国际主要机构对未来VR市场销量和市场规模预测。
• 表2：近期获得融资的VR公司。
• 表3：VR游戏与支持设备。
• 表4：Oculus CV1与LOL配置对比。
• 表5：PC发展史。
• 表6：3D电影发展史。
• 表7：电子书发展史。
• 表8：智能手机发展史。
• 表9：成功智能硬件/技术具有共同点。
• 表10：未成功普及的智能硬件/技术未达条件。
• 表11：不同硬件和刷新率下的延迟时间。
• 表12：主流VR设备参数与价格。
• 表13：常见竞技游戏级显示器售价。

总结

虚拟现实虽然面临诸多挑战，但其已具备成功普及的4要素，且在硬件、内容、市场和产业链等方面逐步完善，2016年有望成为VR元年。然而，其发展仍需克服用户体验、内容制作成本、用户基础和行业标准等问题。通过借鉴历史成功与失败案例，VR行业若能有效解决这些问题，将有望在未来几年实现快速普及和商业化。