20240731-财通证券-7月经济数据前瞻_出口还可能再提速_5页_415kb

宏观月报：2024年7月经济数据前瞻总结

核心观点

生产方面：
7月制造业PMI降至49.4%，工业生产景气度略有收缩。出口或将继续向好，预计7月出口同比增长10%。由于欧美补库起步和海外降息潮推动全球经济扩张，消费类商品出口增长预计将成为主要驱动力。

投资方面：
固定资产投资累计同比增速或持稳在39%。专项债发行进度放缓可能导致基建投资略有回落，但地产调控优化及设备更新政策将对制造业投资形成支撑。

消费方面：
预计7月社会消费品零售总额同比增长72%，汽车消费成为亮点之一。乘联会数据显示7月前21天乘用车零售销量同比增速由负转正至1%，政策补贴与暑期出行热共同带动需求。

外贸方面：
预计7月出口同比增长10%，进口同比增速由负转正至4%，贸易顺差扩大至994亿美元。欧美开始补库以及企业应对贸易政策不确定性的抢出口行为支撑出口增长。

通胀与货币信贷方面：
预计7月CPI同比增速升至0.5%，PPI同比降幅收窄至-0.7%。7月新增信贷约4000亿元，新增社融11万亿元，M2增速反弹至6.9%。

总体展望

分析师认为，在政策持续优化、企业积极应对国际形势变化等因素驱动下，下半年经济增速改善的趋势有望继续。随着设备更新等政策推动制造业投资，消费旺季来临也将提振内需，出口优势或进一步增强。