20250714-弘业期货-纸浆周报_12页_707kb

纸浆周报核心总结

市场回顾

纸浆主力合约SP2509上周上涨3.28%至5234点，持仓量减少。现货方面，山东银星和乌针价格分别上涨20元/吨和150元/吨，显示局部价格上涨。

供应分析

2025年5月中国纸浆进口301.6万吨，环比增加，国内阔叶浆产量微增至20.6万吨。进口成本方面，智利阔叶浆报价500美元/吨，但针叶订单已完成。

需求分析

生活用纸和铜版纸需求疲软，纸厂订单不足，开工率维持低位。白卡纸因停机减产，且终端需求不振，市场交投压力大。总体需求偏弱，采购意愿有限。

库存状况

中国纸浆港口库存达217.9万吨，环比下降但同比显著高于往年，处于2024年高位水平。库存高位支撑供应压力。

总结与展望

当前供需格局“供强需弱”，港口库存常态偏高，下游采购有限，预计纸浆价格承压运行。短期或受成本支撑，但需关注库存去化和宏观情绪。

风险因素

• 供应端变化
• 宏观经济波动
• 港口库存去库节奏