> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 人形机器人行业跟踪报告总结 ## 核心内容 本报告聚焦人形机器人行业近期的市场表现与产业动态，分析行业趋势、投资建议及潜在风险，为投资者提供参考。 ## 主要观点 ### 1. 市场表现 - **上周行情**：人形机器人板块指数下跌 $12.21\%$，跑输上证指数和沪深300指数，但跑赢机械设备指数。 - **2026年年初至7月17日**：人形机器人板块指数下跌 $15.33\%$，显著跑输上证指数、沪深300指数和机械设备指数。 - **估值情况**：截至2026年7月17日，人形机器人指数PE(TTM)为30.26倍，近5年呈明显下降趋势，2026年以来保持相对稳定。 - **估值分位数**：近五年历史分位约6%，近一年升至约23%，估值水平有所提升但整体仍处于历史底部区域。 - **成交情况**：上周人形机器人板块成交金额约5,970.98亿元，环比减少 $22.51\%$，占万得全A周度成交金额的 $4.51\%$。全市场日均成交高达2.65万亿元，流动性充裕，为行业轮动提供土壤。 ### 2. 产业动态 - **逐际动力融资进展**：7月14日，人形机器人公司逐际动力（LimX Dynamics）宣布完成近2亿美元Pre-IPO轮融资，投后估值达150亿元。本轮融资涵盖美元基金、A股产业资本、地方国资及海外长线资本，包括IDG资本、蓝思科技、欧洲GGG Group、硅谷华山资本、合肥滨湖产发等。 - **小鹏汽车布局**：小鹏汽车计划于2027年面向全球市场推出其人形机器人IRON产品，并力争在2026年底前实现每月1,000台的量产产能。公司已将人形机器人业务列为集团核心战略新赛道，CEO何小鹏亲自兼任机器人业务负责人，加速商业化进程。 ### 3. 投资建议 - **行业阶段**：人形机器人产业正从技术突破迈向规模化商业化，是关键窗口期。 - **关注方向**： - **供应链厂商**：关注已进入或有望切入特斯拉、宇树科技等头部企业供应链的核心零部件厂商，如精密减速器、执行器、传感器等。 - **国产供应链**：关注具备成本优势、能实现低成本高质量量产的公司，整机价格正从百万级降至十万级，国产供应链有望从替代走向引领。 - **市场空间**：随着AI大模型的发展，人形机器人有望从B端走向C端，未来市场空间广阔。 ## 关键信息 - **融资事件**：逐际动力完成2亿美元Pre-IPO轮融资，半年内累计融资近4亿美元，投后估值达150亿元。 - **量产目标**：小鹏汽车计划2026年底前实现IRON人形机器人每月1,000台的量产产能。 - **估值趋势**：人形机器人板块估值长期处于历史底部，短期有所修复但仍较低。 - **流动性支撑**：全市场流动性充裕，人形机器人板块受益于增量资金流入，形成“宽流动性支撑+主线放量”的良性共振。 - **投资评级**：行业评级为“强于大市”，公司评级建议为“买入”或“增持”。 ## 风险提示 - **政策风险**：政策效果不及预期可能影响行业发展。 - **需求风险**：市场需求可能低于预期，影响商业化进程。 - **竞争风险**：市场竞争加剧可能压缩利润空间。 ## 结构总结 | **模块** | **内容概要** | |------------------|-------------| | **行情回顾** | 人形机器人板块指数上周下跌12.21%，2026年初至今下跌15.33%，估值处于历史底部区域，但短期有所修复。 | | **产业动态** | 逐际动力完成2亿美元Pre-IPO轮融资，小鹏汽车加速IRON人形机器人量产与全球推广。 | | **投资建议** | 关注特斯拉、宇树科技等供应链厂商，以及具备成本优势的国产核心零部件企业。 | | **风险提示** | 包括政策、需求及市场竞争等风险。 | ## 附注 - **行业投资评级**：强于大市（未来6个月内行业指数相对大盘涨幅10%以上）。 - **公司投资评级**：建议“买入”或“增持”。 - **免责声明**：本报告仅供客户参考，不构成投资建议，投资者应自行决策并承担风险。 --- *数据来源：wind，万联证券研究所*