20230211-格林期货-橡胶周报_强预期降温_天胶短期或弱势调整为主_13页_1mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容概述

本报告由化工组发布，主要分析天然橡胶市场近期走势及未来趋势，涵盖供需情况、价格波动、操作建议和风险提示等内容。报告指出，短期内天然橡胶价格或以弱势调整为主，但中长期仍存在逢低做多机会。

主要观点

• 短期趋势：天胶价格短期下跌空间有限，市场整体处于窄幅震荡。
• 中长期展望：关注中长线逢低做多机会，市场对经济复苏预期偏乐观。
• 供需分析：全球天然橡胶产量收缩，但国内社会库存处于高位，去库回暖预期偏慢；需求端，中国轮胎企业产能利用率逐步提升，补货预期增强。
• 操作建议：建议投资者观望或短线参与，避免盲目操作。

关键信息

2.1 行情预判

• 供应端：国内海南、云南产区进入停割期，东南亚主产区逐步从旺产期向减产期过渡。
• 需求端：中国半钢胎样本企业产能利用率环比+35.10%，同比+63.02%；全钢胎样本企业产能利用率环比+31.46%，同比+54.63%。
• 市场情绪：进口胶市场交投活跃度一般，贸易商以轮仓换月为主，工厂端刚需采购，美金成交偏弱于人民币市场。
• 现货市场：国内天胶现货市场买盘接货积极性稍有下降，实单成交一般，交投气氛较上周有所降温。

2.2 多空逻辑

利多因素

1. 全球天然橡胶主产区降雨量周环比缩减至低水平，未来两周东南亚主产区整体降雨量减少，对割胶工作影响减弱。
2. 中国半钢胎与全钢胎样本企业产能利用率显著提升，显示下游需求逐步回暖。

利空因素

1. 中国天然橡胶社会库存持续增加，截至2023年2月5日，社会库存达126.9万吨，较上期增加2.54%。
2. 美联储宣布加息25个基点，联邦基金利率目标区间上调至4.50%-4.75%，创2007年10月以来新高。

风险提示

• 美联储加息：未来加息政策可能对市场资金面产生压力，影响橡胶价格走势。
• 下游需求变化：轮胎企业补货节奏及成品库存变化将直接影响橡胶需求。
• 天气与病虫害：国内外主产区天气状况及病虫害情况可能对橡胶产量造成影响。

图表说明

• 图1 & 图2：展示橡胶主力与20号胶主力2305合约的日K线图，反映近期价格走势。
• 图3 & 图4：再次展示橡胶主力与20号胶主力2305合约的日K线图，强调市场窄幅震荡。
• 图5：中国天然橡胶月产量图，显示产量变化趋势。
• 图6：天然橡胶仓单图，反映库存变化情况。

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