20240422-国泰期货-对二甲苯_多配品种_PTA_6-9正套_MEG_5-9反套_3页_603kb

对二甲苯、PTA、MEG市场分析总结

核心内容概述

本文档为2024年4月22日国泰君安期货分析师贺晓勤发布的对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场分析报告，涵盖基本面数据、市场趋势、操作建议及免责声明等内容。

基本面跟踪

期货价格及持仓

月差变动

品种间价差

现货价格

现货加工费

市场概览

对二甲苯（PX）

• 2024年3月中国大陆PX进口量约69.1万吨，环比2月下降13.6%。
• PX供需双弱，4-5月份中金石化、浙石化、恒力炼化等装置集中检修，海外进口萎缩，PX供应收缩。
• 本周开工率降至66.7%（-13.4%）。
• 需求端PTA开工率回升至74.4%（+6%）。
• 东南亚地区MTBE-甲苯价差走强，亚洲地区甲苯库存下滑，对PX估值形成支撑。

PTA

• 2024年3月PTA进口量0.06万吨，同比增长50%；出口量45.7万吨，同比增11.5%。
• PTA开工率小幅回升至74%，聚酯开工率维持93%高位。
• 3月份PTA工厂出口提升至45.7万吨，PTA整体仍处于去库状态。
• 4-5月份中金石化与浙石化额外减产，限制PTA工厂原料供应，去库规模预计达30-50万吨。
• 05合约受海南逸盛货源折价销售及港口库存高位影响，涨幅受限。

乙二醇（MEG）

• 4400以下工厂点价兴趣浓厚，预计05合约下方有支撑，空间有限。
• 5-9反套操作，基差正套策略值得关注。
• 沙特乙二醇装置全部重启，国产装置开工率下滑，供应压力缓解。
• 本周乙二醇总体开工率61%，仍处于去库格局。
• 5月份后沙特装置重启将增加进口，远月供应压力较大，09合约中期维持震荡。

趋势强度

• 对二甲苯：1（偏强）
• PTA：1（偏强）
• MEG：0（中性）

操作建议

对二甲苯

• 单边逢低多，下方支撑8500-8600，上方空间9000。
• 关注PX-石脑油价差走强的可能性。

PTA

• 单边逢低多，区间5800-6300。
• 关注6-9正套操作，期现贸易商做多月差的确定性较高。
• 成本端原油向下空间有限，PTA加工费低位，整体估值偏低。

MEG

• 5-9反套，基差正套操作。
• 05合约有支撑，09合约中期维持震荡，可关注4300-4700区间累沽累购的期权策略。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供专业投资者参考，不构成具体业务或产品的推介，亦不作为投资建议。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，并自行承担投资风险。

免责声明

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版权声明

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