20240419-国泰期货-对二甲苯_多配品种_PTA_6-9正套_MEG_5-9反套_3页_607kb

对二甲苯、PTA与MEG市场分析总结

一、核心内容概览

本文档为2024年4月19日国泰君安期货分析师贺晓勤发布的对二甲苯（PX）、精对苯二甲酸（PTA）和乙二醇（MEG）的市场分析报告。报告从基本面、市场概览、趋势强度和投资建议四个方面对这三个品种进行了深入分析。

二、主要观点与关键信息

1. 基本面跟踪

2. 市场概览

• 对二甲苯（PX）：

  • 4月1日起，中国大陆地区PTA产能基数调整至8211.5万吨。
  • 本周PTA装置负荷回升至74.4%，聚酯开工率创新高至93%。
  • PX 5-9月差反弹，4月去库。

• PTA：

  • 现货价格下跌至5960元/吨，主流基差在05-3。
  • 月均价5976.25元/吨，月结价5951.88元/吨。
  • 4-5月份PTA装置检修较多，去库格局确定，幅度约20-30万吨。

• 乙二醇（MEG）：

  • 4月18日，中国大陆乙二醇开工负荷为61.0%，合成气法开工负荷为61.79%。
  • 沙特乙二醇装置于上周重启，进口增加，远月供应压力较大。
  • 本周MEG现货均价在4437元/吨，5月下期货均价4464元/吨。
  • 现货价格偏高成交在4460元/吨附近，偏低成交在4413元/吨附近。

三、趋势强度分析

趋势强度取值范围为【-2,2】，其中“O”表示中性趋势。

四、投资建议

1. 对二甲苯（PX）

• 操作建议：下方空间或有限，建议逢低多配09合约。
• 对冲策略：空PX多PTA，止盈离场。
• 基本面支撑：EIA原油库存大幅累积，原油地缘风险溢价回落；PX装置检修较多，5-9月差反弹，4月去库。

2. PTA

• 操作建议：下方空间有限，建议逢低多配。
• 套利建议：6-9正套。
• 供需分析：4-5月份PTA装置检修较多，聚酯开工率创新高，去库格局确定。
• 成本支撑：调油市场进入旺季，对PTA估值有支撑，5800元/吨以下空间有限。

3. MEG

• 操作建议：5-9反套，基差正套操作。
• 供应分析：沙特装置重启，进口增加，远月供应压力较大。
• 现货与期货价差：5月下期货主流升水21-23元/吨，现货均价在4457元/吨左右。

五、风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。
• 报告内容仅供参考，不构成具体投资建议。
• 投资者应自行判断并承担投资风险。

六、免责声明

• 本报告信息来源于公开资料，本公司对其准确性、完整性或可靠性不作任何保证。
• 报告观点基于作者职业理解，不构成对任何人的投资建议。
• 投资者不应将本报告作为唯一参考因素，亦不应认为其可取代自身判断。

七、版权声明

• 本报告版权为国泰君安期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。
• 若由其他机构发送，由该机构负责，投资者应自行联系以获取详细信息。