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宝城期货原油早报：2025年3月4日

核心观点

原油

• 日内观点：震荡偏弱
• 中期观点：震荡

核心逻辑

震荡偏弱因素

地缘政治矛盾升级与变化：

• 美伊关系紧张：特朗普重返白宫后签署备忘录，恢复其第一任期对伊朗的强硬政策，对伊朗实施“最大经济压力”，目标为“零石油出口”，以遏制伊朗。
• 俄乌冲突缓和预期：特朗普计划结束俄乌战争，缓和紧张局势，降低俄罗斯原油供应中断风险，可能导致俄罗斯原油出口增加，缓解供应压力。

影响分析

• 美伊冲突或成为油价下行（空头）因素，中东原油产量远超俄罗斯；
• 俄乌冲突降级或成为上涨（多头）因素，利好全球经济与原油需求预期。

预期落地情况

• 美俄和谈地缘预期下降，美伊冲突尚未出现实质恶化，利好因素短期尚未显著。

价格走势

本周一国内原油期货2504合约大幅收低2.36%，至5265元/桶。预计本周二国内原油期货价格维持震荡偏弱走势。

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