20240204-德邦证券-有色金属周报_非农超预期_金价呈稳态_25页_3mb

有色金属行业周报总结

德邦证券研究团队

投资要点

1. 市场表现：有色金属板块周涨跌幅-975%，跑输上证综指（-619%）。
2. 贵金属：黄金、白银价格周涨幅分别为09%和17%，关注黄金、白银相关标的如山东黄金、紫金矿业等。
3. 工业金属：价格下跌居多，建议关注铜、铝板块，弹性排序铜>小金属>铝>稀土。
4. 新材料：看好人工智能、人形机器人、消费电子、钛合金、卫星/超导等方向，推荐铂科新材、金力永磁等。
5. 风险提示：美国加息超预期、经济复苏不及预期、海外需求恢复不及预期。

具体分析

贵金属

• 美国1月非农就业人数超预期（353万人），黄金价格上涨9%。
• 美国通胀缓和或推动降息预期，未来实际利率下降将提升黄金配置价值。

工业金属

• 铜、铝、锌、镍等金属价格下跌。
• 国内经济复苏预期提升工业金属需求，重点关注铜铝等有色金属。

小金属

• 镁锭产量同比下降，稀土指标增速收缩。

新能源金属

• 锂价上涨，钴价持平，镍价下跌。
• 关注能源金属标的反弹机会，如中矿资源、天齐锂业等。

投资建议

1. 贵金属：推荐山东黄金、紫金矿业、中金黄金。
2. 工业金属：推荐紫金矿业、洛阳钼业、铜陵有色。
3. 新材料：推荐铂科新材、金力永磁、东睦股份。

风险提示

• 美元指数保持强势
• 全球经济复苏放缓的可能
• 海外需求恢复不及预期