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焦煤焦炭早报（2026-3-25）总结

核心内容概述

本报告为2026年3月25日的焦煤与焦炭市场早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，涵盖基本面、价格、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，分析当前市场趋势与影响因素。

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焦煤市场分析

基本面

• 煤矿保持正常生产，供应有序释放。
• 焦企对焦炭价格开启第一轮提涨，矿方情绪向好。
• 焦煤线上竞价无流拍现象，多数煤种溢价成交。
• 矿方库存有所去化，出货压力减小。
• 下游采购意愿未减，煤矿有继续探涨意愿。

市场趋势

• 利多因素：铁水产量上涨、供应难有增量。
• 利空因素：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软。
• 预期：短期焦煤价格或稳中偏强运行。

基差

• 现货市场价1240，基差-9.5；现货贴水期货，偏空。

库存

• 总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

主力持仓

• 焦煤主力净多，多减；偏多。

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焦炭市场分析

基本面

• 焦企生产和供应态势保持稳定，出货状况好转。
• 厂内库存持续下降，前期积压库存已基本消失。
• 焦煤价格上涨导致焦企入炉煤成本上升，成本压力显现。
• 部分焦企出现惜售心理，下游钢厂采购积极。

市场趋势

• 利多因素：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。
• 利空因素：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支。
• 预期：短期焦炭价格或稳中偏强运行。

基差

• 现货市场价1650，基差-148；现货贴水期货，偏空。

库存

• 总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多。

盘面

• 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

主力持仓

• 焦炭主力净多，多增；偏多。

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价格走势

进口炼焦煤现货价格

• 俄罗斯炼焦煤：

  • 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1400元/吨，货少。
  • 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1275元/吨，日照港1260元/吨，防城港1260元/吨。
  • 肥煤（Elga）：曹妃甸港1190元/吨，日照港1230元/吨（↑30），防城港1250元/吨（↑50），江内港1250元/吨（↑50）。
  • 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1300元/吨，日照港1290元/吨。
  • 瘦煤（K10）：曹妃甸港1200元/吨，日照港1200元/吨。
  • 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1250元/吨，日照港1250元/吨。

• 澳大利亚炼焦煤：

  • 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港、日照港、防城港均为1300元/吨，日照港无货。
  • 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港1700元/吨。
  • 主焦煤（OD）：曹妃甸港、日照港、防城港均为1600元/吨。
  • 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港、日照港均为1700元/吨（↑20）。

港口冶金焦价格

• 贸易出库：

  • 准一级冶金焦（山西）：日照港1500元/吨，青岛港1500元/吨，天津港1500元/吨。
  • 一级冶金焦（山西）：日照港1600元/吨，青岛港1600元/吨，天津港1600元/吨。
  • 干熄准一级冶金焦（山西）：日照港1700元/吨。

• 工厂平仓：

  • 二级冶金焦（内蒙）：日照港1370元/吨。
  • 准一级冶金焦（山西）：日照港1470元/吨，1670元/吨（干熄）。
  • 一级冶金焦（山西）：日照港1570元/吨，1885元/吨（干熄顶装）。

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市场库存情况

• 焦煤港口库存：258万吨，较上周持平。
• 焦炭港口库存：199万吨，较上周减少6万吨。
• 独立焦企焦煤库存：893万吨，较上周减少225万吨。
• 独立焦企焦炭库存：56万吨，较上周增加12万吨。
• 钢厂焦煤库存：820万吨，较上周减少18万吨。
• 钢厂焦炭库存：689万吨，较上周减少9万吨。

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市场指标与趋势

• 焦炉产能利用率：数据最新日期为20260220，显示焦炭产能利用率维持在较高水平。
• 吨焦平均盈利：数据最新日期为20260220，盈利水平稳定。
• 焦炭日均产量：数据最新日期为20260220，日均产量保持稳定。
• 焦炭月度产量：数据最新日期为20251231，显示焦炭产量趋势平稳。
• 高炉开工率：数据最新日期为20260213，高炉开工率上升，支撑铁水产量。
• 铁水产量：数据最新日期为20260213，铁水产量继续回升，显示原料刚需增强。

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价差分析

• 焦煤价差：

  • 焦煤01-05价差
  • 焦煤05-09价差
  • 焦煤09-01价差

• 焦炭价差：

  • 焦炭01-05价差
  • 焦炭05-09价差
  • 焦炭09-01价差

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