> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 焦煤焦炭早报（2026-3-25）总结 ## 核心内容概述 本报告为2026年3月25日的焦煤与焦炭市场早报，由大越期货投资咨询部胡毓秀撰写，涵盖基本面、价格、库存、盘面走势、主力持仓及市场预期等方面，分析当前市场趋势与影响因素。 --- ## 焦煤市场分析 ### 基本面 - 煤矿保持正常生产，供应有序释放。 - 焦企对焦炭价格开启第一轮提涨，矿方情绪向好。 - 焦煤线上竞价无流拍现象，多数煤种溢价成交。 - 矿方库存有所去化，出货压力减小。 - 下游采购意愿未减，煤矿有继续探涨意愿。 ### 市场趋势 - **利多因素**：铁水产量上涨、供应难有增量。 - **利空因素**：焦钢企业对原料煤采购放缓、钢材价格疲软。 - **预期**：短期焦煤价格或稳中偏强运行。 ### 基差 - 现货市场价1240，基差-9.5；现货贴水期货，偏空。 ### 库存 - 总样本库存1971万吨，较上周减少243万吨；偏多。 ### 盘面 - 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。 ### 主力持仓 - 焦煤主力净多，多减；偏多。 --- ## 焦炭市场分析 ### 基本面 - 焦企生产和供应态势保持稳定，出货状况好转。 - 厂内库存持续下降，前期积压库存已基本消失。 - 焦煤价格上涨导致焦企入炉煤成本上升，成本压力显现。 - 部分焦企出现惜售心理，下游钢厂采购积极。 ### 市场趋势 - **利多因素**：铁水产量上涨，高炉开工率同步上升。 - **利空因素**：钢厂利润空间受到挤压，补库需求已有部分透支。 - **预期**：短期焦炭价格或稳中偏强运行。 ### 基差 - 现货市场价1650，基差-148；现货贴水期货，偏空。 ### 库存 - 总样本库存944万吨，较上周减少3万吨；偏多。 ### 盘面 - 价格在20日线上方，20日线向上；偏多。 ### 主力持仓 - 焦炭主力净多，多增；偏多。 --- ## 价格走势 ### 进口炼焦煤现货价格 - **俄罗斯炼焦煤**： - 主焦煤（K4）：曹妃甸港、京唐港、日照港均为1400元/吨，货少。 - 1/3焦煤（GJ）：曹妃甸港1275元/吨，日照港1260元/吨，防城港1260元/吨。 - 肥煤（Elga）：曹妃甸港1190元/吨，日照港1230元/吨（↑30），防城港1250元/吨（↑50），江内港1250元/吨（↑50）。 - 肥煤（伊娜琳）：曹妃甸港1300元/吨，日照港1290元/吨。 - 瘦煤（K10）：曹妃甸港1200元/吨，日照港1200元/吨。 - 1/3焦煤（GZH）：曹妃甸港1250元/吨，日照港1250元/吨。 - **澳大利亚炼焦煤**： - 1/3焦煤（黑水）：曹妃甸港、日照港、防城港均为1300元/吨，日照港无货。 - 主焦煤（贡耶拉）：曹妃甸港1700元/吨。 - 主焦煤（OD）：曹妃甸港、日照港、防城港均为1600元/吨。 - 主焦煤（多尼亚）：曹妃甸港、日照港均为1700元/吨（↑20）。 ### 港口冶金焦价格 - **贸易出库**： - 准一级冶金焦（山西）：日照港1500元/吨，青岛港1500元/吨，天津港1500元/吨。 - 一级冶金焦（山西）：日照港1600元/吨，青岛港1600元/吨，天津港1600元/吨。 - 干熄准一级冶金焦（山西）：日照港1700元/吨。 - **工厂平仓**： - 二级冶金焦（内蒙）：日照港1370元/吨。 - 准一级冶金焦（山西）：日照港1470元/吨，1670元/吨（干熄）。 - 一级冶金焦（山西）：日照港1570元/吨，1885元/吨（干熄顶装）。 --- ## 市场库存情况 - **焦煤港口库存**：258万吨，较上周持平。 - **焦炭港口库存**：199万吨，较上周减少6万吨。 - **独立焦企焦煤库存**：893万吨，较上周减少225万吨。 - **独立焦企焦炭库存**：56万吨，较上周增加12万吨。 - **钢厂焦煤库存**：820万吨，较上周减少18万吨。 - **钢厂焦炭库存**：689万吨，较上周减少9万吨。 --- ## 市场指标与趋势 - **焦炉产能利用率**：数据最新日期为20260220，显示焦炭产能利用率维持在较高水平。 - **吨焦平均盈利**：数据最新日期为20260220，盈利水平稳定。 - **焦炭日均产量**：数据最新日期为20260220，日均产量保持稳定。 - **焦炭月度产量**：数据最新日期为20251231，显示焦炭产量趋势平稳。 - **高炉开工率**：数据最新日期为20260213，高炉开工率上升，支撑铁水产量。 - **铁水产量**：数据最新日期为20260213，铁水产量继续回升，显示原料刚需增强。 --- ## 价差分析 - **焦煤价差**： - 焦煤01-05价差 - 焦煤05-09价差 - 焦煤09-01价差 - **焦炭价差**： - 焦炭01-05价差 - 焦炭05-09价差 - 焦炭09-01价差 --- ## 免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，未经书面授权，不得更改、发送、翻版、复制或传播。 - 报告基于公开资料或实地调研，不保证信息的准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 报告仅作参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，投资者据此操作，风险自担。 --- ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：400-600-7111 - 邮箱：dyqh@dyqh.info