20170623-中泰证券-场内指数基金每周扫描_迷你基金处境危险；适当关注转债类分级B_13页_1mb

报告摘要

基金市场周报总结（20170619-0623）

核心内容

迷你基金清盘潮
- 在新规监管背景下，迷你基金（资产净值规模低于5000万元）面临清盘风险，占比近5%；规模低于1亿元的基金接近500只，市场可能迎来新一轮清盘潮。
QDII基金表现
- 今年前五个月，QDII基金平均净值增长率为7.735%，但油气类QDII表现较差，受油价下跌和人民币升值影响。QDII基金整体表现分化，部分基金因汇率波动导致净值下滑。
私募基金信用管理
- 中基协强调私募基金需落实信用管理，推动投资风格向可持续发展价值靠拢，未来政策将优先支持信用管理优秀的基金。
新基金发行与成立情况
- 新上市基金1只：银华惠丰定期开放混合型基金。
- 新成立基金33只，总规模274.58亿元，主要集中在中长期纯债型（169.71亿元）、灵活配置型（27.42亿元）、货币市场型（55.35亿元）等。
- 新发行基金12只，包括6只中长期纯债型、5只灵活配置型、1只普通股票型基金。
基金审批与受理
- 证监会本周批复3只新基金：广发睿毅领先混合型基金、中银丰荣定期开放债券型发起式基金、中航混改精选混合型基金。
- 上周证监会批准受理40只新基金，其中部分基金采用普通程序（审核期限6个月）。
场内基金表现
- ETF：本周ETF市场份额净流出1.33%。深证红利、深证100、深证F60等价值蓝筹指数表现较好，而中证500、创业板50等指数表现不佳。
- LOF：被动型LOF中，东吴深证100涨幅最大（21.77%）；主动型LOF中，国金鑫新涨幅最高（4.61%），而南方聚利1年A跌幅最大（-6.16%）。
- 分级基金：本周场内份额缩减至983亿份，分级B份额缩减至499亿，分级A缩减至484亿。分级B日均成交量达9.2亿，分级A达6.2亿，流动性一般。
  - 分级B涨幅前五：银华中证转债B（10.78%）、国泰国证房地产B（8.35%）、银华中证800B（7.09%）、东吴中证可转换债券B（6.92%）、长城中小300B（6.67%）。
  - 分级A涨幅前五：互联A（6.49%）、环保A级（6.09%）、合润A（5.85%）、成长A（5.51%）、金融地A（5.28%）。
- 分级B主要受股市做多情绪释放和债市乐观情绪推动，但成交量较低，不适合大资金介入。分级A隐含收益率整体表现良好，但部分品种溢价较高。

主要观点

迷你基金风险加剧：迷你基金因规模较小、流动性差，面临较高的清盘风险，监管趋严可能加速其退出市场。
QDII基金表现分化：油气类QDII因油价下跌和汇率波动表现不佳，而其他类型的QDII基金表现相对稳健。
私募基金信用管理强化：中基协推动私募基金加强信用管理，提升行业公信力，未来政策将更偏向信用管理优秀的机构。
新基金发行趋势：新成立基金以中长期纯债型和灵活配置型为主，显示市场对稳健型投资产品的需求。新发行基金则以中长期纯债型和灵活配置型为主，表明市场偏好债券和灵活配置策略。
场内基金表现不一：价值蓝筹指数表现较好，防御性板块如银行、地产仍受资金青睐；分级B在短期加杠杆方面表现突出，但流动性不足；分级A隐含收益率较高，但溢价率普遍偏高。

关键信息

ETF表现：深证红利、深证100、深证F60等价值蓝筹指数涨幅显著，而中证500、创业板50等指数下跌。
LOF表现：被动型LOF中，东吴深证100涨幅最大；主动型LOF中，国金鑫新涨幅最高，南方聚利1年A跌幅最大。
分级基金表现：分级B涨幅前五为银华中证转债B、国泰国证房地产B、银华中证800B、东吴中证可转换债券B、长城中小300B；分级A涨幅前五为互联A、环保A级、合润A、成长A、金融地A。
市场情绪：市场情绪尚未修复，防御性板块如银行、地产仍受资金追捧，转债类分级B表现良好，但需关注利率和权益市场情绪变化。
风险提示：本报告不构成基金投资建议，投资者需谨慎评估风险。