20170707-中泰证券-场内指数基金每周扫描_适当关注定开债基；钢铁侠随周期回归_13页_1mb

基金市场周报总结（20170703-0707）

核心内容概述

本周基金市场整体表现受到周期板块回归的影响，市场情绪有所回暖。同时，定开债基因收益风险比不匹配及流动性问题面临较大赎回压力。此外，QDII基金表现突出，人民币国际化进程加速，"债券通"开通为债市引入海外资金定价机制。基金市场动态包括新基金成立、发行及审批情况。

主要观点

1. 基金市场大事记

• QDII基金表现：2017年上半年QDII基金整体平均净值增长率达8.85%，远高于混合型基金的5.08%。但其首尾业绩差距较大，反映出不同市场表现差异。
• “债券通”开通：标志着人民币国际化进入新阶段，海外投资者可通过香港市场投资中国债券，引入海外专业机构帮助形成市场定价机制。
• 定开债基赎回压力：部分中长期定开债基因业绩不佳及流动性问题，开放期后遭遇大额赎回，甚至宣布清盘。

2. 定开债基赎回原因分析

• 收益不及预期：中长期债基未能展现出比短期债基更高的收益，不值得重点配置。
• 收益风险比不匹配：部分定开债基收益率低于货币基金，但风险高于货基，导致投资者倾向于选择更稳健的产品。
• 股市分流效应：股市结构性行情导致部分资金从债基转向股票市场。
• 流动性问题：中长期定开债基资金持有周期长，缺乏流动性，使得投资者在市场不佳时选择赎回。

3. 新基金动态

• 新上市基金：红土创新定增灵活配置混合型证券投资基金。
• 新成立基金：共15只，总规模53.89亿元，其中灵活配置型基金15只，中长期纯债型基金1只，偏债混合型基金1只。
• 新发行基金：共6只，包括灵活配置型基金4只，普通股票型基金2只。
• 新基金审批与受理：证监会本周批复6只基金，包括万家丰益上证50指数增强型基金、东方民丰回报赢安定期开放混合型基金等。上周受理18只新基金，涵盖多个投资类型。

关键信息汇总

基金市场表现

• ETF表现：本周ETF市场份额净流出0.84%。资源、能源、商品等板块表现强势，涨幅超过5%。食品、医药、消费板块则出现回调，跌幅超过1.5%。
• LOF表现：被动型LOF中，国投瑞银中证上游、鹏华国证钢铁行业等涨幅显著。主动型LOF中，国泰价值经典、景顺长城资源垄断等表现较好。
• 分级基金表现：
  • 分级B：受周期板块上涨带动，有色B、煤炭B、钢铁B等涨幅超过10%。
  • 分级A：白酒A因白酒指数弱势上涨1.51%，煤炭A、信息A、工业4.0A、合润A等也有较好表现。

市场流动性与份额变化

• 场内份额：本周场内基金总份额缩减至941亿份，分级B与分级A分别缩减至473亿和468亿。
• 日均成交量：分级B日均成交量降至6.97亿，分级A降至3.09亿，流动性一般。

风险提示

• 本报告中包含的基金发行统计部分不构成投资建议，投资者需谨慎评估自身风险承受能力。

图表摘要

图表2：临近开放日&业绩暂时表现不佳的中长定开债基

图表6：新成立基金品种详观

总结

本周基金市场受到周期板块回归的影响，资源、能源、商品等板块表现强劲，而大消费板块则有所回调。定开债基因收益风险比不匹配和流动性问题面临较大赎回压力，部分基金甚至宣布清盘。QDII基金表现优异，人民币国际化进程加快，"债券通"的开通为债市引入海外资金。市场流动性整体下降，分级基金的份额和成交量均有缩减。新基金成立与发行情况显示，灵活配置型基金是主要类型，而普通股票型基金和偏债混合型基金也有所增长。投资者应关注周期板块及定开债基的赎回风险，并结合自身风险偏好做出投资决策。