电池行业深度报告-欧洲2024年新车迭代-2025年有望加速放量-开源证券_18页_2mb

欧洲新能源车市场2024-2025年展望及投资分析

投资评级：看好（维持）
行业走势：2023年前11月欧洲电动车销量271万辆，同比增长243%，预计2023年全年销量达300万辆，2024年将增长至360万辆（同比+200%），2025年需达到570万辆以满足碳排放目标（同比+59%）。

核心观点：

1. 车型迭代加速：2024年欧洲车企推出多款新车型，重点提升充电效率与续航能力。特斯拉Model3焕新版（66KWh电池、170KW快充）及ModelY预计更新，大众ID4S、奥迪Q8E-Tron、宝马i5纯电版等车型配置升级，比亚迪海豹、宋PLUS冠军版及上汽名爵Cyberster、MG4XPower等中国品牌加速欧洲布局，凭借成本优势有望抢占市场。
2. 平台升级与降本：车企密集导入新一代纯电平台，如奔驰MMA平台（800V架构、L2级智能驾驶）、宝马NeueKlasse平台（高能量密度大圆柱电池）、Stellantis STLAMedium平台（500-800KM续航）等，推动电池模块标准化及制造效率提升，降低整车成本。
3. 补贴政策调整：德国2024年取消电动车购买补贴，仅对2025年前注册车辆提供10年税费减免；法国因物流碳排放问题排除中国制造车型的补贴资格，但维持税收优惠及碳排放政策。欧洲整体补贴退坡，政策转向税费减免与碳排放限制。
4. 碳排放目标趋严：欧盟2035年要求乘用车全面零排放，2025年碳排放限值降至8075g/km（燃油车约为158g/km），加速电动车普及。

受益标的：

• 锂电池：宁德时代、比亚迪、亿纬锂能、欣旺达、国轩高科、孚能科技
• 锂电材料：恩捷股份、星源材质、天赐材料、新宙邦、湖南裕能、德方纳米、璞泰来、尚太科技、华友钴业、当升科技、容百科技、厦钨新能、长远锂科

风险提示：新能源车销量不及预期、行业竞争加剧导致盈利承压。

关键数据：

• 2024年欧洲电动车销量预测：纯电250万辆，插混110万辆，合计360万辆
• 2025年销量目标：约570万辆，满足欧盟碳排放要求
• 中国品牌优势：凭借成熟产业链与低成本，欧洲市场渗透率有望提升

市场趋势：800V快充技术成主流，2024年欧洲新车型充电功率普遍超100KW，续航突破500KM门槛，产品性价比显著提升。长期看，2025年碳排放趋严将推动行业加速转型，建议关注具备海外布局能力与技术储备的企业。