20221103-中国银河-行业月度动态报告_首家二次挂牌公司登陆北交所_或将吸引_回头_中小企业再聚首_22页_1mb

北交所行业动态报告总结

核心内容

北交所自设立以来，持续吸引优质中小企业上市，市场活跃度逐步提升，估值水平保持平稳。2022年10月，北交所迎来第119家上市公司——夜光明，该公司为首家二次挂牌企业，其成功上市为中小企业提供了新的发展路径。同时，北交所的交易制度优化和指数编制方案落地，增强了市场信心，带动了交易活跃度的提升。

主要观点

• 二次挂牌企业示范效应：夜光明作为首家二次挂牌企业成功登陆北交所，对其他主动摘牌的新三板企业具有积极的示范作用，或将吸引更多中小企业回流。
• 市场活跃度提升：10月北交所日均成交金额和换手率较9月有显著提升，交易活跃度稳步增长。
• 盈利能力突出：北交所公司整体盈利能力优于其他上市板块，ROE保持在10以上，凸显“小而美”和“专精特新”属性。
• 估值相对较低：北交所市盈率约为19倍，低于科创板和创业板，但高于主板，显示出一定的吸引力。
• 行业表现分化：部分行业如机械设备、医药生物表现较好，而社会服务、公用事业等表现相对较弱。

关键信息

上市公司数据

• 上市公司家数：截至2022年11月1日，北交所共有121家上市公司。
• 新增家数：10月新增7家。
• 总市值：1854.72亿元。
• 流通市值：1063.74亿元。
• 日均成交金额：约12.2亿元。
• 日均换手率：约1.89%。

业绩分析

• 营收增长：61家公司上半年营收正增长，其中11家营收增幅超过50%。
• 净利润增长：55家公司实现净利润正增长，7家净利润增速超过100%。
• ROE表现：北交所公司ROE均值为13.35%，高于主板和科创板。
• 成长性：北交所公司近三年营收复合增长率超过创业板，但归母净利润复合增长率相对偏弱。
• 研发投入：北交所公司研发投入力度相对不足，平均仅为0.2亿元，低于科创板和创业板。

问题与建议

• 估值吸引力不足：北交所估值水平偏低，需通过制度优化和政策支持提升吸引力。
• 上市时间成本：目前北交所上市时间成本尚有优化空间，可考虑差异化制度安排。
• 融资机制待完善：专精特新企业融资难，需推动科技金融和专项融资产品。
• 数字化转型：应加快数字化建设，提升市场服务能力。
• 制度优化：建议适当优化上市条件，引入SPAC机制等，以增强北交所对优质企业的吸引力。

投资建议

• 关注政策支持的专精特新企业：尤其是专注于细分赛道的优质中小公司。
• 长周期高景气赛道：如双碳、半导体、高端制造等，关注其上下游产业链相关标的。

风险提示

• 政策支持力度低于预期：可能影响市场发展。
• 技术迭代较快：需持续关注技术变化对企业的冲击。
• 市场竞争加剧：可能对盈利能力造成压力。

项目动态

• 已受理项目：8家，包括派诺科技、戈碧迦等。
• 已问询项目：56家，包括舜宇精工、科志股份等。
• 上市委审议项目：12家，包括辰光医疗、奔朗新材等。
• 提交注册项目：11家，包括康比特、国航远洋等。

公司重点公告

• 硅烷科技：签订重大合同，涉及EPC项目。
• 威贸电子：计划回购股份用于股权激励。
• 生物谷：拟设立全资子公司拓展大健康市场。
• 利通科技：被授予国家级专精特新“小巨人”企业称号。
• 德众汽车：完成多项股权收购，涉及关联交易。

估值与市场比较

图表说明

• 图1：北交所上市公司数量行业分布。
• 图2：北交所成交金额及换手率。
• 图3：成交数量月度合计。
• 图4：成交金额月度合计。
• 图5：本月行业涨跌幅排名。
• 图6：本月个股涨幅前十。
• 图7：本月个股跌幅前十。
• 图8：本月个股日均换手率前十。
• 图9：本月个股日均交易量前十。
• 图10：北交所上市公司画像。
• 图11：科创板上市公司画像。
• 图12：创业板上市公司画像。
• 图13：主板上市公司画像。
• 图14：北交所上市前后估值走势。
• 图15：北交所公司市盈率情况-分行业。
• 图16：北交所公司2022Q3营业收入波动区间。
• 图17：北交所公司2022Q3净利润波动区间。
• 图18：各上市板块公司业绩情况。
• 图19：北交所上市公司营业收入-分行业。
• 图20：北交所上市公司净利润-分行业。
• 图21：2022Q3各上市板ROE情况。
• 图22：2022Q3各上市板盈利能力。
• 图23：各上市板复合增长率。
• 图24：2022Q3各上市板研发情况。
• 图25：北交所公司近三年复合增长率。
• 图26：北交所公司2022Q3研发投入情况-分行业。
• 图27：各上市板块估值水平。
• 图28：各上市板块换手率。
• 图29：各上市板块硕士人才占比。
• 图30：各上市板块博士人才占比。

总结

北交所作为服务创新型中小企业的平台，正逐步展现出其独特的市场定位和成长潜力。夜光明的成功上市为中小企业提供了新的上市路径，增强了市场信心。尽管当前估值水平相对较低，但其盈利能力突出，显示出“小而美”和“专精特新”的特点。未来，北交所需要在制度优化、融资机制完善、数字化转型等方面持续发力，以吸引更多优质企业并提升市场活跃度。