20250105-华联期货-锡周报_宏观数据施压_期价震荡回落_28页_1mb

华联期货锡周报总结

市场概览：
2025年1月3日当周，沪锡市场小幅震荡，综合1#锡现货价格稳定在243000元/吨，波动不大。宏观层面，美联储降息预期与国内政策发力，对市场信心形成提振。但实际需求落地仍是关键变量。

供应端：
11月精锡产量环比小幅增长，但进口锡矿显著增加（10月环比大幅提升），缅甸矿端存在复产预期，需密切关注其许可证缴费进展。

需求端：
PMI指数显示制造业扩张放缓，但综合PMI产出指数上升，表明整体生产经营活动加快。终端消费中，家电、通信、新能源等领域产量改善，但仍存在分化。

库存与成本：
SHFE库存周环比增加，LME库存小幅减少，精锡社会库存周环比去化，利于去库。矿端供应偏紧，加工费维持低位，利润空间受限。

市场观点：
建议区间交易，支撑位235000元/吨，压力位258000元/吨。策略上可考虑卖出虚值看跌期权。重点关注宏观政策落地、缅甸矿复产进展、印尼出口节奏及消费数据验证。

潜在风险与支撑因素：

• 利空：供应若继续释放、需求恢复乏力
• 中性支撑：库存去化、净出口稳定、加工费低位
  结论：短期内价格面临震荡格局，需等待缅甸矿产复产及需求拐点信息。