20250316-兴证国际证券-太古股份公司A-00019.HK-业绩符合预期_维持渐进式派息政策_4页_457kb

报告摘要

太古股份公司A(00019.HK)于2025年3月16日发布报告，总结了2024年公司整体业绩表现、各部门运营情况、派息政策及财务状况。报告指出，尽管整体业绩有所下滑，但公司依然保持稳健的财务结构，并通过股份回购和渐进式派息回馈股东。

业绩表现：2024年公司基本归母净利润同比下降71%至105亿港元，主要由于2023年出售美国饮料业务带来的一次性收益及2024年该业务利润贡献减少。经常性归母净利润同比下降11%至93亿港元。
部门表现：
- 航空部门：表现强劲，同比增长31%至46亿港元，主要受益于航空客运运力的逐步恢复。
- 地产部门：盈利能力略有下滑，但预计2025年在消费回暖的带动下租金收入将有所改善。
- 饮料部门：盈利能力下降42%至14亿港元，但预计中国内地的盈利提升可部分抵消东南亚区域因政策和汇率波动带来的负面影响。
派息与回购：公司维持渐进式派息政策，2024年经常性每股派息3.35港元，同比增长5%。同时实施总额最高60亿港元的股份回购计划，2024年内回购股份达5009.1万股和5454.75万股，回购总额达38.41亿港元。
财务状况：截至2024年末，公司净负债率为22.1%，同比上升5.1个百分点，但整体杠杆水平仍处于健康区间。公司有息负债总额为916亿港元，其中一年内到期债券约104亿港元，可动用的流动资金为431亿港元，资金充裕。

会计年度	营业收入	同比增长	基本归母净利润	同比增长	基本归母净率	净资产收益率	每股基本收益	每股股息
2021A	91,229	14.0	5,293	--	5.8	1.3	2.24	2.60
2022A	91,169	-0.1	4,748	-10.3	5.2	1.6	2.81	3.00
2023A	94,823	4.0	36,177	661.9	38.2	11.0	19.96	11.32
2024A	80,729	-14.9	10,471	-71.1	13.0	1.6	3.06	3.35

投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级，基于报告发布日后12个月内公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅。
股票评级：
- 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15%
- 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~15%之间
- 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间
- 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%
- 无评级：因无法获取必要的资料或存在重大不确定性事件
行业评级：
- 推荐：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数
- 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平
- 回避：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数