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报告摘要

本报告汇总了2013年5月13日至17日期间，兴业证券对化工、交通运输、医药、旅游餐饮四个行业的分析与建议。各行业均面临宏观经济复苏乏力、政策调整、成本变化等多重影响，但部分子行业和公司仍具备增长潜力。

行业整体态势：二季度需求复苏偏弱，国内外化工品价格维持弱势，企业主动检修、停产较多，开工率下降。
子行业表现：
- 农药、染料、MDI：供给格局改善，景气趋势良好。
- 化纤、聚氨酯：库存环比下降，但需求进入旺季后半段，产品价格预计平淡。
长期趋势：行业总体处于去产能周期的中间阶段，但经济增长与环保因素抬高了行业底部。
重点公司：
- 扬农化工：菊酯业务壁垒高，麦草畏业务进入成长期，南通项目带来10亿元收入增量。
- 烟台万华：全球MDI供需格局趋好，宁波项目成本优势明显，改性MDI、TPU等业务成为增长点。
- 浙江龙盛：与闰土股份和解优化竞争格局，产品提价利好业绩，德司达转股助力国际化。
- 新安股份：草甘膦行业供需格局改善，有机硅行业有望复苏。
- 华鲁恒升：受益于原料价格下降，尿素业务盈利提升，乙二醇项目带来新利润增长点。
- 联化科技：海外中间体产能转移，定制生产模式增强竞争力。
- 华邦颖泰：农药与医药业务协同，医药制剂市场开拓取得进展。

行业整体：受经济复苏乏力影响，部分子行业表现分化。
子行业分析：
- 铁路：运量期待经济回暖，改革带来正面预期，低估值高分红品种受关注。
- 机场：流量与广告双轮驱动，具备稳增长、高分红特性，是中长期配置优选。
- 港口：产能扩张导致利用率下降，未来业绩增速缓慢，但出口反弹、区域政策带来波段机会。
- 公路：区域经济差异大，关注车流稳定、收费政策敏感度低的标的。
- 航空：五一节后需求回落，票价低迷，但商务航线仍有弹性，建议关注政策和暑期旺季。
- 航运：运力供给下降，干散货行业有望出现产能利用率拐点，建议关注干散货子行业及管理优秀的中远航运。

行业整体：受禽流感、地震、景区降价等利空影响，板块持续调整，但暑期旺季可能带来反转。
重点公司：
- 中国国旅：海棠湾项目为未来业绩增长点，维持“买入”评级。
- 中青旅：乌镇戏剧节带来业绩小高峰，一季度业绩超预期，维持“增持”评级。
- 丽江旅游：玉龙雪山大索道接待量增长，景区受利空影响较小，维持“增持”评级。
- 黄山旅游：疫情控制后接待量有望回升，维持“增持”评级。