20230503-天风证券-奥比中光-688322.SH-刷脸支付业务持续承压_AGI时代看好3D视觉处于黎明前夜__3页_799kb

奥比中光公司季报分析报告总结

投资评级

• 行业归属：电子/光学光电子
• 投资评级：买入（维持评级）
• 目标价格：当前价格3117元

业绩情况

• 2022年业绩

  • 营收：-26.17%（350亿元，净亏损290亿元）
  • 刷脸支付业务恢复不及预期，核心产品3D视觉传感器毛利率下滑明显

• 2023年Q1业绩

  • 营收：-25.83%（61亿元，净亏损68亿元）
  • 业绩压力持续，主要受疫情影响

业务拓展与前景

• AI时代机遇

  • 看好3D视觉在AGI（通用人工智能）时代的市场潜力
  • AI与3D视觉结合推动更高效的智能感知和控制系统

• 下游应用

  • 生物识别：减少对阿里依赖，拓展医保核验领域（20余省份试点）
  • 机器人：提供多技术路线的3D视觉解决方案
  • 智能汽车：机械式多线激光雷达技术取得突破
  • 海外：接入ChatGPT-4，强化与微软合作

财务预测

• 营收预测：

  • 2023E：526亿元（原预期82.5亿元）
  • 2024E：836亿元
  • 2025E：1254亿元

• 净利润预测：

  • 2023E：-20.3亿元（原预期-4.3亿元）
  • 2024E：0.81亿元
  • 2025E：8.03亿元

风险提示

• 技术迭代风险
• 客户集中度风险
• 应用场景商业化不及预期风险
• 供应链风险