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宝城期货煤焦早报（2025年4月1日）总结

核心内容概述

本报告为宝城期货对焦煤与焦炭期货品种的早盘分析，涵盖短期、中期及日内观点，旨在为投资者提供市场参考。报告指出，焦煤和焦炭均处于震荡偏弱态势，短期内市场情绪偏弱，中长期基本面仍面临一定压力。

主要品种观点

焦煤（JM）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑概要：
  • 市场氛围疲弱，焦煤价格震荡下行。
  • 贸易商和终端用户观望情绪浓厚，采购以刚需为主。
  • 部分配焦煤出货不畅，转为电煤使用。
  • 煤价持续走低，煤矿经营压力增加。
  • 现货市场部分煤种小幅上涨，但多数煤价企稳运行。
  • 产量、进口量维持高位，需求因焦企亏损表现一般。
  • 本周焦煤日均产量75.9万吨，周环比增加2.2万吨，同比偏高2.6万吨。
  • 甘其毛都口岸蒙煤周通关量5206车，周环比增加160车。
  • 焦煤库存2357.32万吨，周内累库28.16万吨，同比偏高259.34万吨。
  • 主产区安监力度增强，但未影响产量，供应继续增长。
  • 焦煤基本面支撑偏弱，市场观望情绪较强，预计主力合约维持低位震荡。

焦炭（J）

• 短期观点：震荡
• 中期观点：震荡
• 日内观点：震荡偏弱
• 参考观点：震荡思路
• 核心逻辑概要：
  • 下游需求阶段性改善，带动焦炭期货低位小幅反弹。
  • 焦炭现货市场暂稳，港口准一级湿熄焦平仓价1390元/吨，出库价1360元/吨。
  • 焦炭仓单成本约1530元/吨，成本端拖累价格。
  • 本周焦炭供需两增，基本面边际好转。
  • 焦化厂吨焦盈利-50元/吨，周环比增加2元/吨。
  • 焦炭日均产量111.66万吨，周环比增加0.43万吨。
  • 钢厂盈利率维持在50%以上，下游生产积极性良好。
  • 全国247家钢厂日均铁水产量237.28万吨，周环比增加1.02万吨/天。
  • 焦化厂焦炭库存下降4.96万吨，至129.99万吨；钢厂焦炭库存增加5.29万吨，至668.12万吨。
  • 短期基本面好转带动期货低位反弹，但中长期成本端和需求端担忧仍存。
  • 地产支撑不足、出口风险及原料煤成本拖累限制反弹高度。
  • 预计焦炭期货仍将维持低位运行。

关键信息汇总

• 市场氛围：整体偏弱，焦煤和焦炭均表现震荡偏弱。
• 供需格局：焦煤供应持续增长，需求疲软，基本面支撑偏弱；焦炭短期供需两增，但中长期仍面临成本和需求压力。
• 库存变化：焦煤库存周内累库28.16万吨，焦炭库存则呈现分化，焦化厂库存下降，钢厂库存上升。
• 价格数据：
  • 焦煤现货市场多数煤种企稳运行。
  • 焦炭港口准一级湿熄焦平仓价1390元/吨，出库价1360元/吨。
• 政策与市场因素：
  • 主产区安监力度增强，但未影响产量。
  • 焦炭成本端压力未缓解，影响其价格表现。
• 未来展望：
  • 焦煤基本面改善有限，预计维持低位震荡。
  • 焦炭短期反弹有限，中长期仍受成本和需求拖累，维持低位运行。

投资者注意事项

• 报告仅为市场参考，不构成投资建议。
• 市场变化较快，投资者应结合自身风险承受能力独立判断。
• 关注煤价走势、钢厂提产情况、出口政策变动及安监影响等关键因素。

联系方式

• 作者：涂伟华
• 部门：宝城期货投资咨询部
• 从业资格证号：F3060359
• 投资咨询证号：Z0011688
• 电话：0571-87006873
• 邮箱：tuweihua@bcqhgs.com

免责声明

本报告由宝城期货有限公司提供，仅用于参考，不构成投资建议。报告内容可能随市场变化而调整，宝城期货不承担更新或通知的义务。投资者应自行判断，谨慎决策。