> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 集运早报总结（2026/7/20） ## 核心内容概览 本早报提供了欧线集运市场近期的合约价格、成交量、持仓量及月差数据，并结合地缘政治风险与运价指数，分析了未来市场走势。整体市场表现偏弱，短期与中期均建议以逢高空为主。 --- ## 主要观点 - **中期趋势**：驱动偏弱预计贯穿整个7-8月，建议对EC2608合约整体以逢高空为主。 - **短期趋势**： - EC2608合约已计价350美金的周均跌幅，估值中性。 - 短线需关注船司报价，若船司跌幅不及预期，叠加地缘风险升级，EC2610合约或仍会出现补贴水行情。 - 尽管存在地缘风险，但10合约淡季不淡的可能性较小，仍以更高空为主。 --- ## 合约表现 | 合约 | 昨日收盘价 | 涨跌 | 基差 | 昨日成交量 | 昨日持仓量 | 持仓变动 | |------|------------|------|------|------------|------------|----------| | EC2607 | 3667.0 | 0.44% | -10.6 | 924 | 6119 | -520 | | EC2608 | 2672.0 | 5.24% | 984.4 | 18823 | 19692 | -623 | | EC2609 | 1867.0 | 5.60% | 1789.4 | 2176 | 9056 | 180 | | EC2610 | 1629.5 | 4.99% | 2026.9 | 4472 | 10431 | 66 | | EC2612 | 1942.0 | 1.54% | 1714.4 | 359 | 1163 | 6 | --- ## 月差分析 | 月差 | 前一日 | 前两日 | 前三日 | 日环比 | 周环比 | |------|--------|--------|--------|--------|--------| | EC2607-2608 | 995.0 | 1112.0 | 1054.0 | -117.0 | -279.0 | | EC2608-2610 | 1042.5 | 987.0 | 995.5 | 55.5 | 69.0 | --- ## 欧线现货情况 - **Week29**：均值5300美金（折盘3715点），其中： - MSK报价5500美金 - OA联盟报价5400美金 - PA联盟报价5000美金 - **Week30**：预计均值4950美金（折盘3470点），其中： - MSK报价4800美金（-700） - 汉堡港报价4900美金（-600） - OA联盟报价5100美金 - PA联盟报价4700美金 - **Week31**：马士基平开4800美金 --- ## 地缘政治风险 - 美国与伊朗之间的紧张局势升级，双方针对民用和军事设施的相互攻击不断加剧。 - 自一周前战事重燃以来，已有至少三名（可能四名）美军人员丧生。 - 特朗普表示对伊朗不再遵守双边谅解备忘录“毫不在乎”。 - 一位美国官员透露，美国正在筹划更大规模的战争，但受制于防空和远程弹药库存紧张，以及战损影响，快速增派部队和飞机的能力有限。 --- ## 运价指数 - **EC期货表现**：附图展示了EC2607至EC2612合约的期货价格走势。 - **欧线现货运价指数**：附图反映了欧线现货运价指数的动态变化。 - **TCI其他航线运价指数**：附图提供了TCI其他航线的运价指数日度数据。 --- ## 总结 整体来看，欧线集运市场在7月20日表现偏弱，EC2608合约作为焦点，短期以逢高空为主。市场参与者需密切关注船司报价和地缘政治风险的变化，尤其是美国与伊朗局势的进一步发展。EC2610合约虽然存在地缘风险带来的潜在反弹机会，但考虑到淡旺季特征，其走势仍以更高空为主。