20151221-中国银河-流动性周报_短期利率稍有波动_新增贷款有所回升_13页_1mb

文档总结

核心内容

本文档主要分析了近期中国金融市场运行情况，涵盖公开市场操作、市场利率、人民币汇率、信贷与货币投放以及融资融券等关键领域，为市场参与者提供宏观金融数据及趋势判断。

主要观点

1. 公开市场操作

• 上周央行在公开市场实现净投放100亿元，7天逆回购到期300亿元，叙做400亿元。
• 7天逆回购招标利率维持在 2.25%，为今年以来的最低水平。
• 央行保持较低资金投放力度，因当前短期货币市场资金较为充裕。
• 公开市场操作持续向市场注入流动性，但力度温和。

2. 市场利率

• 短期利率：银行间质押式回购1天、7天、14天利率分别为 1.81%、2.35%、2.75%，较前一周末变化了4、3、15BP，短期利率在低位略有波动。
• 交易所回购利率：1天、7天、14天加权平均利率分别为 2.71%、2.91%、3.05%，较前一周末变化了-12、5、31BP，显示股市资金需求较为平稳。
• 长期利率：10年期国债到期收益率为 2.9408%，较前一周末下降5BP，长债利率延续下跌趋势。
• 票据直贴利率：珠三角票据直贴利率为 2.50%，较前一周末上升5BP，显示直贴利率开始回升。

3. 人民币汇率

• 人民币汇率持续下跌，美元兑人民币中间价、即期、1年远期汇率分别为 6.4814、6.4815、6.7770，较前一周末分别上涨 0.0456、0.0262、0.0080。
• 美元兑人民币已连续下跌10天，仅周五小幅反弹。
• 美联储12月加息25个基点，短期内人民币汇率仍将承压。

4. 信贷与货币投放

• 11月新增贷款：达 7089亿元，环比上升 38.0%，显示信贷环境有所改善。
• M2增速：回升至 13.7%，为2014年6月以来新高。
• M1增速：持续回升至 15.7%，连续两个月高于M2，反映资金活化程度提高。
• 尽管信贷有所回升，但实体经济仍处于低迷状态，宽松的货币政策预计仍将延续。

5. 融资融券

• 截至12月18日，沪深两市融资余额为 11710亿元，较前一周增加 198亿元，显示市场情绪逐渐恢复。
• 融资余额本周呈现回升趋势，市场震荡中资金流入有所增加。

关键信息

• 央行通过公开市场操作维持流动性稳定，但投放力度较小。
• 短期利率波动较小，长期利率持续下行。
• 人民币汇率承压，受美联储加息影响。
• 11月信贷数据回升，但实体经济仍需进一步刺激。
• 融资余额回升，市场情绪有所改善。

数据来源与图表说明

• 所有数据均来自 Wind，由中国银河证券研究部提供。
• 文档中包含多个图表，用于展示货币市场操作、利率变化、汇率走势及信贷数据，但未提供图表内容。

分析师信息

• 孙建波，中国银河证券首席策略分析师，执业证书编号：S0130511040002。
• 其他策略研究员包括：秦晓斌、姚玷、丁文、蔡芳媛。
• 所有分析基于独立研究，不涉及利益冲突。

评级标准

• 行业评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 公司评级：推荐、谨慎推荐、中性、回避。
• 评级基于未来6-12个月的预期表现，不构成投资建议。

免责声明

• 本报告仅为参考，不构成投资建议。
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