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国新国证期货早报总结（2026年6月29日）

核心内容概览

本报告为2026年6月29日的国新国证期货早报，涵盖多个商品期货品种的市场分析与展望。内容主要围绕A股市场、焦炭与焦煤、郑糖、天然橡胶、豆粕、生猪、沪铜、棉花、铁矿石、沥青、原木、钢材、氧化铝及沪铝等品种展开，分析其价格走势、供需变化、市场情绪及后续关注点。

主要观点与关键信息

一、股指期货

• 市场表现：A股三大指数集体回调，沪指跌2.26%，深证成指跌3.44%，创业板指跌4.07%。
• 成交量：沪深京三市成交额35757亿，较昨日小幅缩量435亿。
• 重点信息：沪深300指数弱势，收盘4868.22，环比下跌151.88。

二、焦炭与焦煤

• 焦炭：
  • 价格窄幅震荡，收盘1952.0，环比下跌3.1。
  • 港口现货价格下跌，焦企成本压力大，提产意愿低。
  • 钢厂采购积极性尚可，但终端需求偏弱。
• 焦煤：
  • 收盘价1302.8元，环比上涨1.8。
  • 主产区煤矿复产缓慢，山西产量偏低。
  • 下游企业补库需求存在，但对高价煤种采购谨慎。

三、郑糖

• 市场表现：郑糖2609合约夜盘震荡反弹。
• 影响因素：
  • 欧洲热浪、印度降雨偏少、泰国高温干旱，影响糖产量预期。
  • 交易商担忧厄尔尼诺气候，空头平仓推动价格上涨。
  • 美糖震荡走高，提振郑糖。

四、天然橡胶

• 市场表现：沪胶夜盘震荡休整，小幅收低。
• 库存变化：上海期货交易所天然橡胶库存环比增加480吨，期货仓单减少170吨。

五、豆粕

• 市场表现：豆粕主力M2609收于2974元/吨，涨幅0.54%。
• 影响因素：
  • 美豆优良率高，丰产预期下基金减持多单。
  • 巴西大豆出口强劲，国内进口到港高峰，全球供应宽松。
  • 下游提货需求维持，带动价格小幅回升。

六、生猪

• 市场表现：生猪主力LH2609收盘11935元/吨，上涨1.32%。
• 供需分析：
  • 短期供给压力仍存，标猪货源充足。
  • 高温压制消费，屠企走货偏弱，冻品库存累积。
  • 中长期产能出清，能繁母猪存栏回落，存在底部支撑。

七、沪铜

• 市场表现：沪铜2608合约收盘101560元/吨，冲高回落。
• 影响因素：
  • 伦铜止跌反弹，带动内盘情绪。
  • 美国PCE通胀数据偏高，加息预期升温，美元强势压制铜价。
  • 铜精矿加工费低位，冶炼厂阶段性检修，原料紧平衡支撑价格。

八、棉花

• 市场表现：郑棉主力合约收盘15730元/吨。
• 基本面：
  • 新疆库尔勒市棉花长势良好，无自然灾害影响。
  • 库存较上一交易日减少42张，显示市场去库迹象。

九、铁矿石

• 市场表现：铁矿石2609合约震荡收涨，涨幅0.81%，收盘价748元。
• 供需分析：
  • 全球发运量增加，到港量回落但保持高位。
  • 港口库存上升，铁水产量微增，但钢厂盈利率下降，需求增长空间有限。

十、沥青

• 市场表现：沥青2609合约震荡收涨，涨幅0.7%，收盘价3753元。
• 影响因素：
  • 产量和炼厂开工率回升，总库存去库。
  • 雨季抑制下游施工，周度出货量下降，供需边际转弱。
  • 价格仍跟随原油走势。

十一、原木

• 市场表现：原木2609合约收盘817元/方，日减仓190手。
• 现货情况：山东、江苏太仓港辐射松原木价格持平。
• 关注点：现货价格、进口数据、航运费用、库存变化及市场情绪。

十二、钢材

• 市场表现：钢材价格受国际原油价格走弱影响，整体承压。
• 供需矛盾：高产量与弱需求错配，库存持续累积。
• 天气影响：南方梅雨季和北方高温天气干扰施工，建材终端需求疲软。

十三、氧化铝

• 市场表现：价格保持稳定，库存高水位运行。
• 基本面：
  • 铝土矿到港量较多，港口库存回升。
  • 7月后进口到货量或回落，几内亚供给趋紧。
  • 国内供应偏多，需求持稳，基本面偏弱。

十四、沪铝

• 市场表现：沪铝价格受美联储加息预期及中东局势影响承压。
• 基本面：
  • 氧化铝供应偏多，成本压制明显。
  • 下游企业逢低补库，预期消费旺季，现货市场成交好转。
  • 社会库存明显去化，库存拐点确认，基本面转为供给稳定、需求向好。

后续关注重点

• 股指：关注市场情绪修复及政策动向。
• 焦炭/焦煤：关注焦企限产执行情况及钢厂采购意愿。
• 郑糖：关注厄尔尼诺气候对产量的影响及国际糖价走势。
• 豆粕：跟踪美豆主产区天气、巴西大豆出口及国内需求变化。
• 生猪：关注能繁母猪去化、出栏节奏及终端消费恢复。
• 沪铜：关注美元走势、下游开工情况及全球库存变化。
• 棉花：关注新疆棉花生长情况及国内库存变化。
• 铁矿石/沥青：跟踪全球发运量、钢厂需求及天气对施工的影响。
• 原木：关注现货价格波动及进口数据。
• 钢材：关注天气影响及库存变化。
• 氧化铝/沪铝：关注铝土矿进口变化及下游补库情况。

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