> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结（2026年5月29日） ## 核心内容概览 - **工业硅**：整体市场呈现震荡走势，供给端略有增加，需求端持稳，成本支撑有所上升。 - **多晶硅**：供给端持续增加，需求端硅片生产亏损，电池片生产减少，组件生产盈利，整体需求有所恢复但后续或乏力。 ## 工业硅基本面分析 ### 供给端 - 上周工业硅供应量为7.3万吨，环比增加4.29%。 - 新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。 ### 需求端 - 上周工业硅需求为6.3万吨，环比持平，需求持稳。 - 多晶硅库存为29.9万吨，处于历史同期高位；有机硅库存为47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1528元/吨，处于盈利状态。 - 铝合金锭库存为4.64万吨，处于高位，进口亏损为3461元/吨，再生铝开工率为56.4%，环比持平。 ### 期货与现货关系 - 05月28日，华东不通氧现货价为9100元/吨，09合约基差为510元/吨，现货升水期货。 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 - 主力持仓净空，空增，偏空。 - 工业硅2609：预计在8505-8675区间震荡。 ## 多晶硅基本面分析 ### 供给端 - 上周多晶硅产量为22500吨，环比增加7.14%。 - 预计5月排产为8.95万吨，环比增加2.87%。 ### 需求端 - 上周硅片产量为11.82GW，环比增加2.60%，库存为26.11万吨，环比减少0.83%。 - 电池片4月产量为45.7GW，环比减少3.72%，5月预计排产45.52GW，环比减少0.39%。 - 组件4月产量为31.8GW，环比减少18.67%，5月预计产量为35.06GW，环比增加10.25%。 - 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为34.76GW，环比减少12.57%。 ### 成本与利润 - 多晶硅N型料行业平均成本为40140元/吨，生产所得为-5690元/吨，处于亏损状态。 ### 期货与现货关系 - 05月28日，N型致密料为33500元/吨，09合约基差为-2510元/吨，现货贴水期货。 - MA20向下，09合约期价收于MA20下方。 - 主力持仓净空，空减，偏空。 - 多晶硅2609：预计在36150-37775区间震荡。 ## 关键信息与主要观点 ### 工业硅 - **利多因素**：成本上行支撑，厂家停减产计划。 - **利空因素**：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。 - **主要逻辑**：产能出清，成本支撑，需求增量。 - **主要风险点**：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。 ### 多晶硅 - **利空因素**：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。 - **主要逻辑**：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调，总体需求有所恢复，但后续或乏力。 - **主要风险点**：多晶硅库存去化及复产走势。 ## 数据概览 ### 工业硅价格与基差 | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌幅 | 基差（元/吨） | 涨跌幅 | |------|----------------|--------|--------------|--------| | 01 | 8940 | 0.62% | 160 | -25.58%| | 02 | 8900 | 0.17% | 200 | -6.98% | | 03 | 8935 | 0.34% | 165 | -15.38%| | 04 | 8985 | 0.39% | 115 | -23.33%| | 05 | 9000 | 0.90% | 100 | -44.44%| | 06 | 8430 | 0.36% | 670 | -4.29% | | 07 | 8495 | 0.41% | 605 | -5.47% | | 08 | 8545 | 0.41% | 555 | 84.07% | | 09 | 8590 | 0.41% | 510 | 83.67% | | 10 | 8610 | 0.35% | 490 | -5.77% | | 11 | 8640 | 0.47% | 460 | 82.00% | | 12 | 8970 | 0.90% | 130 | -38.10%| ### 工业硅库存 | 指标 | 现值（万吨） | 前值（万吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|--------------|--------------|------|--------| | 周度社会库存 | 56.2 | 55.4 | 0.8 | 1.44% | | 周度样本企业库存 | 172500 | 175400 | -2900| -1.65% | | 周度主要港口库存 | 12.4 | 12.6 | -0.2 | -1.59% | ### 工业硅产量与开工率 | 指标 | 现值（吨） | 前值（吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|------------|------------|------|--------| | 周度样本企业产量 | 41870 | 38380 | 3490 | 9.09% | | 周度新疆样本产量 | 37900 | 34600 | 3300 | 9.54% | | 周度四川样本产量 | 1270 | 1080 | 190 | 17.59% | | 周度新疆样本开工率 | 78.21 | 71.4 | 6.81 | 9.54% | | 周度四川样本开工率 | 19.39 | 16.49 | 2.9 | 17.59% | ### 成本与利润 | 指标 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|----------------|----------------|------|--------| | 四川553成本 | 9709 | 9770 | -61 | -0.62% | | 云南553成本 | 11936 | 11936 | 0 | 0.00% | | 新疆通氧553成本 | 12318 | 12908 | -590 | -4.57% | | 有机硅DMC价格 | 14550 | 14800 | -250 | -1.69% | | 有机硅毛利 | 1528 | 1528 | 0 | 0.00% | ### 多晶硅价格与基差 | 合约 | 收盘价（元/吨） | 涨跌幅 | 基差（元/吨） | 涨跌幅 | |------|----------------|--------|--------------|--------| | 01 | 40955 | -0.51% | -6505 | -3.13% | | 02 | 41290 | 0.51% | -6840 | -3.17% | | 03 | 41095 | -0.45% | -6645 | -2.71% | | 04 | 39720 | 1.34% | -5270 | 11.06% | | 05 | 39425 | 0.00% | -4975 | 0.00% | | 06 | 35990 | 0.53% | -1540 | 14.07% | | 07 | 36300 | 0.48% | -1850 | -0.30% | | 08 | 36695 | 0.67% | -2245 | -3.60% | | 09 | 36960 | 0.63% | -2510 | -4.50% | | 10 | 37140 | 0.77% | -2690 | -5.77% | | 11 | 37235 | 0.89% | -2785 | -5.40% | | 12 | 40800 | 0.78% | -6350 | 5.22% | ### 多晶硅库存与产量 | 指标 | 现值（万吨） | 前值（万吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|--------------|--------------|------|--------| | 周度总库存 | 29.9 | 30.1 | -0.2 | -0.66% | | 周度硅片产量 | 12.9 | 12.2 | 0.7 | 5.74% | | 周度硅片库存 | 26.5 | 34 | -7.5 | -22.06%| | 周度电池片产量 | 45.7 | 47.47 | -1.77| -3.73% | | 周度组件产量 | 31.8 | 39.1 | -7.3 | -18.67%| ### 多晶硅成本与利润 | 指标 | 现值（元/吨） | 前值（元/吨） | 涨跌 | 涨跌幅 | |------|----------------|----------------|------|--------| | 行业平均成本 | 40.14 | 40.14 | 0 | 0.00% | | 氯化法现金成本 | 42322.5 | 42322.5 | 0 | 0.00% | | 烷法现金成本 | 24214.5 | 24214.5 | 0 | 0.00% | | 硅料成本-182mm | 0.05 | 0.05 | 0 | 0.00% | | 硅料成本-210mm | 0.054 | 0.054 | 0 | 0.00% | | 组件利润-182mm | 0.04 | 0.037 | 0.003| 8.11% | | 组件利润-210mm | 0.052 | 0.049 | 0.003| 6.12% | ## 结论 - 工业硅市场整体呈现震荡态势，供给端有所增加，需求端持稳，成本支撑有所上升，但整体偏空。 - 多晶硅市场供给持续增加，需求端硅片生产亏损，电池片生产减少，组件生产盈利，整体需求有所恢复但后续或乏力，市场偏空。 - 需密切关注供给端排产计划、需求复苏情况以及成本支撑变化，以判断市场走势。