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工业硅期货早报总结（2026年5月29日）

核心内容概览

• 工业硅：整体市场呈现震荡走势，供给端略有增加，需求端持稳，成本支撑有所上升。
• 多晶硅：供给端持续增加，需求端硅片生产亏损，电池片生产减少，组件生产盈利，整体需求有所恢复但后续或乏力。

工业硅基本面分析

供给端

• 上周工业硅供应量为7.3万吨，环比增加4.29%。
• 新疆地区样本通氧553生产成本为9708.7元/吨，环比减少0.00%，枯水期成本支撑有所上升。

需求端

• 上周工业硅需求为6.3万吨，环比持平，需求持稳。
• 多晶硅库存为29.9万吨，处于历史同期高位；有机硅库存为47900吨，处于低位，有机硅生产利润为1528元/吨，处于盈利状态。
• 铝合金锭库存为4.64万吨，处于高位，进口亏损为3461元/吨，再生铝开工率为56.4%，环比持平。

期货与现货关系

• 05月28日，华东不通氧现货价为9100元/吨，09合约基差为510元/吨，现货升水期货。
• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净空，空增，偏空。
• 工业硅2609：预计在8505-8675区间震荡。

多晶硅基本面分析

供给端

• 上周多晶硅产量为22500吨，环比增加7.14%。
• 预计5月排产为8.95万吨，环比增加2.87%。

需求端

• 上周硅片产量为11.82GW，环比增加2.60%，库存为26.11万吨，环比减少0.83%。
• 电池片4月产量为45.7GW，环比减少3.72%，5月预计排产45.52GW，环比减少0.39%。
• 组件4月产量为31.8GW，环比减少18.67%，5月预计产量为35.06GW，环比增加10.25%。
• 国内月度库存为24.76GW，环比减少51.73%；欧洲月度库存为34.76GW，环比减少12.57%。

成本与利润

• 多晶硅N型料行业平均成本为40140元/吨，生产所得为-5690元/吨，处于亏损状态。

期货与现货关系

• 05月28日，N型致密料为33500元/吨，09合约基差为-2510元/吨，现货贴水期货。
• MA20向下，09合约期价收于MA20下方。
• 主力持仓净空，空减，偏空。
• 多晶硅2609：预计在36150-37775区间震荡。

关键信息与主要观点

工业硅

• 利多因素：成本上行支撑，厂家停减产计划。
• 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：产能出清，成本支撑，需求增量。
• 主要风险点：停减产/检修计划冲击，多晶硅库存去化及复产走势。

多晶硅

• 利空因素：节后需求复苏迟缓，下游多晶硅供强需弱。
• 主要逻辑：供给端排产持续增加，需求端硅片生产持续增加，电池片生产持续减少，组件生产短期有所增加，中期有望回调，总体需求有所恢复，但后续或乏力。
• 主要风险点：多晶硅库存去化及复产走势。

数据概览

工业硅价格与基差

工业硅库存

工业硅产量与开工率

成本与利润

多晶硅价格与基差

多晶硅库存与产量

多晶硅成本与利润

结论

• 工业硅市场整体呈现震荡态势，供给端有所增加，需求端持稳，成本支撑有所上升，但整体偏空。
• 多晶硅市场供给持续增加，需求端硅片生产亏损，电池片生产减少，组件生产盈利，整体需求有所恢复但后续或乏力，市场偏空。
• 需密切关注供给端排产计划、需求复苏情况以及成本支撑变化，以判断市场走势。