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本周燃料油市场价格整体反弹，高地硫燃料油（HSFO）和低硫燃料油（LSFO）的价差结构发生变化。HSFO价格因全球炼厂运行达到季节性高峰及中东和俄罗斯出口增加而相对LSFO表现强劲，但供应复苏趋势限制了上涨空间。LSFO供应复苏明显，日本炼油厂维护结束、巴西和科威特出口增长，可能导致亚太现货价格走弱；国内方面，中国国企可能保障汽油和柴油生产，LSFO产量不增，LU价格短期内有基本面支撑。

价格估值显示FU（燃料油）支撑2850~3000，但月差保持低位受供应反弹压制；LU支撑3500~3700，短期走势与外部市场相关。策略建议短线FU裂解价差走短，关注供应与需求平衡。风险包括中东地缘政治冲突和中美贸易谈判进展，可能影响市场波动。需求方面，船用燃料和发电需求稳健；库存全球分布显示价格波动与季节性因素相关；区域市场（亚洲、欧洲、美国）价差变化反映供应出口动态。整体市场保持谨慎，波动源于供应恢复、天气和地缘政治因素。