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燃料油市场周报：供需宽松情绪主导下价格承压

本周燃料油市场整体呈现供需宽松的格局，价格先扬后抑。中东出口量在8月持续增加，俄罗斯出口量温和恢复，导致全球供应面偏宽松。新加坡现货市场成交平淡，溢价维持低位，预计HSFO价格弱势将继续。印尼和科威特8月将继续增加LSFO出口，亚太区域船用燃料油（LSFO）供应面偏强。

析表明，国内炼厂开工率与中东中型裂化装置（FCC）检修水平维持总体稳定，但原料端或存扰动。本月中国燃料油进口量连续五期回落，出口量基本稳定。新加坡至舟山380CST进口利润倒挂，内外价差趋于收紧，后续需关注进口节奏变化。

价格方面，FU主力合约隐含估值为2700-3000，LU主力为3300-3500。短期看，FU与LU的价差扩大，但仍受原油下行情叠加远月合约升水缩窄影响价格上行空间有限，需防范中东地缘局势冲突以及中美贸易谈判的变化作为风险点🔔。