计算机行业：5G工业海外对标系列研究之二，Siemens-20200827-天风证券-21页_1mb

西门子5G工业发展总结

核心内容

西门子是全球领先的工业制造企业，拥有超过170年的历史，业务涵盖能源、医疗、工业、基础设施及城市等多个领域。公司不仅在传统工业领域占据重要地位，还在5G工业（即数字化工业）领域表现突出，2019年其数字化工业收入占比达20%，销售利润率在17%-23%之间，显示出其在该领域的强劲盈利能力。

主要观点

• 行业经验与客户壁垒：西门子在工业自动化领域积累了深厚的行业经验，形成了强大的客户壁垒，使其在市场中占据领先地位。
• 战略转型：自2007年起，西门子开始布局5G工业，逐步剥离硬件业务，专注软件和数字化服务。
• 研发投资：西门子高度重视研发投入，2014-2019年间研发投资增长了45%，2019年研发支出占全年资本支出的35%。
• 数字化双胞胎解决方案：2017年，西门子推出数字化双胞胎解决方案，成为全球唯一能在完整价值链上提供该解决方案的企业。
• 并购战略：通过一系列战略收购，如2007年收购PLM公司UGS，西门子完善了其在工业软件领域的布局。
• 结构优化：2019年，西门子提出“公司愿景2020+”转型战略，通过精简公司结构，赋予各子公司更大自由度，推动其在各自领域的快速发展。

关键信息

公司概述

• 成立时间：1847年
• 总部地点：德国
• 主要业务：电气化、自动化、数字化，覆盖能源、医疗、工业、基础设施及城市等多个领域。
• 市场地位：2019年全球工业自动化市场份额达20%，高于第二和第三名之和。

收入结构

• 2019年收入分布：
  • 油气与电力行业：21%
  • 数字化工业：20%
  • 智能基础设施：18%
  • 西门子医疗：18%
• 销售利润率：
  • 数字化工业和西门子医疗销售利润率最高，分别为17-23%和17-21%。

地域分布

• 主要收入来源：欧、非洲、中东地区占半额。
• 增长潜力：亚洲和澳洲地区增速领先，但西门子在此地区的收入仍有较大增长空间。

研发与创新

• 研发投资：2014-2019年间增长45%，2019年研发支出达310亿欧元，占全年资本支出的35%。
• 数字化双胞胎：三种类型（产品、生产、性能）用于不同场景，助力工业4.0转型。
• MindSphere平台：作为PaaS平台，为工业物联网提供支持。

战略调整

• 业务重心转移：剥离非核心硬件业务，如油气与电力集团和可再生能源业务。
• 子公司自主发展：各子公司根据其发展情况制定不同目标，以实现市场领先地位。

风险提示

1. 疫情影响：下游制造业客户IT预算受限，可能影响西门子在工业软件领域的业务发展。
2. 市场竞争激烈：传统制造业龙头和企业信息化厂商纷纷进入工业软件市场，竞争加剧。

总结

西门子凭借其深厚的行业经验、强大的客户壁垒和战略性的并购与研发投资，成功转型为5G工业（数字化工业）领域的领军者。其在数字化工业和医疗领域的高销售利润率，以及对数字化双胞胎和MindSphere平台的重视，使其在工业4.0转型中占据先机。尽管面临疫情和市场竞争等风险，但其在亚洲等增长潜力大的市场仍有较大的发展空间。