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天然橡胶市场周报总结（2023年1月3日）

核心内容概述

本周天然橡胶市场整体呈现震荡偏弱的走势，市场交投偏淡，价格缺乏明确方向。核心逻辑在于供需双弱的格局，叠加宏观环境不确定性，导致价格走势受压制。操作建议为观望，建议投资者密切关注非标基差、产业供需矛盾以及海外宏观氛围的变化。

主要观点与逻辑驱动

1. 供应端分析

• 国内产区：逐步进入停割期，新胶供应减少，对价格支撑不足。
• 国外产区：泰国进入旺产期，但降雨减少导致新胶释放速度放缓，原料价格承压。
• 原料价格：泰国主产区原料价格整体下跌，国内原料胶水收购价格维持稳定。

2. 需求端分析

• 轮胎行业：受季节性因素及春节停产节奏提前影响，开工率持续下滑，全钢胎开工负荷降至 44.35%，半钢胎开工负荷降至 53.89%。
• 终端消费：整体需求疲软，交投清淡，以逢低刚需采买为主。
• 出口数据：2022年11月中国轮胎出口量同比下降 22.6%，1-11月累计出口量同比下滑 6%，反映海外市场需求疲软。

3. 库存与基差分析

• 青岛库存：截至12月23日，天然橡胶总库存为 55.62万吨，较上周增加 1.68万吨，增幅 3.11%。
• 基差情况：非标基差小幅扩大，全乳胶贴水沪胶主力合约 445元/吨，混合胶贴水 2098元/吨，显示现货价格弱于期货。

关键信息汇总

一、泰国出口数据

• 2022年11月泰国天然橡胶（不含复合橡胶）出口量 307.2万吨，同比微降 0.8%。
• 混合胶出口量 145.9万吨，同比大增 37%。
• 合计出口中国 244万吨，同比上升 12%。

二、中国合成橡胶产量

• 2022年11月中国合成橡胶产量 72.3万吨，同比下降 10.6%。
• 1-11月累计产量 735.2万吨，同比下降 5.8%。

三、中国轮胎行业表现

• 2022年11月中国橡胶轮胎外胎产量 7481.2万条，同比下降 7%。
• 1-11月累计产量 7.8792亿条，同比下降 4%。
• 11月轮胎出口量 4072万条，同比下降 22.6%。

四、宏观经济与产业影响

• 1-11月全国规模以上工业企业利润总额同比下降 3.6%，显示整体经济压力。
• 乘用车销量在政策刺激后出现边际放缓，重卡市场持续低迷，预计四季度无明显改善。

风险提示

1. 物流需求改善：若物流恢复，可能对橡胶价格形成支撑。
2. 宏观经济回暖：若经济复苏预期增强，可能提振橡胶需求。
3. 国内疫情蔓延：疫情持续可能进一步抑制终端消费。
4. 市场供应变化：新胶释放节奏及原料价格波动可能影响供需关系。
5. 主要产区天气：泰国降雨、海南早晚温差等天气因素可能影响割胶效率。
6. 海外加息节奏：加息可能加剧全球经济衰退担忧，对橡胶价格形成压力。

重点关注事项

1. 非标基差：非标基差扩大可能反映现货疲软，需持续关注基差变化。
2. 国内疫情动态：疫情对轮胎行业开工及物流的持续影响需警惕。
3. 国内外主产区天气：泰国及海南天气变化可能影响原料供应与价格。
4. 终端消费情况：轮胎企业开工率及库存变化对橡胶需求有重要影响。
5. 进出口数据：出口疲软可能进一步压制橡胶价格，需关注后续数据。

总结

本周天然橡胶市场受供需双弱及宏观氛围偏空影响，呈现震荡偏弱走势。供应端新胶释放有限，需求端轮胎企业开工率下滑，库存端持续累积，叠加疫情及海外加息等风险因素，整体市场缺乏明确支撑。建议投资者保持观望态度，关注非标基差、产业供需矛盾及海外宏观变化，以应对未来价格波动。

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