> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 新华中证云计算50ETF联接基金投资价值分析总结 ## 核心内容概述 新华中证云计算50ETF发起式联接基金（A类：025790，C类：025791）以中证云计算50指数（931469.CSI）为跟踪标的，主要投资于云计算产业链核心上市公司，涵盖IaaS、PaaS、SaaS及云硬件设备领域。该基金通过投资新华中证云计算50ETF实现指数跟踪，目标是为投资者提供便捷的场外配置工具，分享云计算产业长期成长收益。 ## 主要观点 - **AI驱动云计算需求增长**：AI应用正由传统对话式向Agent化、多步骤执行迁移，推动云端算力、存储、网络和调度资源需求快速上升。OpenRouter数据显示，模型调用次数增长近一倍，编程相关Token消耗呈指数级上升，显示云计算基础设施需求显著增加。 - **算力供需偏紧**：随着AI推理需求持续放量，云计算行业供需偏紧，云厂商通过调价缓解成本压力，头部厂商收入弹性与利润率有望改善，支撑板块估值与股价表现。 - **政策支持明确**：云计算被纳入新质生产力和智能经济建设主线，政策逻辑已升级为将公共云、算力网络和数据基础设施纳入国家创新基础设施体系，保障中期政策确定性。 - **指数表现强劲**：自2014年12月31日基日以来，中证云计算50指数累计上涨290.13%，年化收益率13.29%，年化波动率37.65%，展现出高收益、高波动的成长风格特征，风险调整后表现优于其他可比指数。 - **成分股结构合理**：指数成分股以大中市值为主，市值分布均衡，权重集中在计算机（67.71%）和通信（29.89%）行业，覆盖数据中心、服务器、通用软件及行业软件等核心环节，行业暴露集中且清晰。 - **基金产品具备优势**：基金采用ETF联接方式，投资比例不低于90%的基金净资产，具有较低的交易与持有成本，便于投资者参与云计算主题投资。 ## 关键信息 ### 指数基本信息 - **指数名称**：中证云计算50指数 - **指数代码**：931469.CSI - **基日**：2014年12月31日 - **基点**：1000点 - **发布日期**：2020年6月12日 - **成分股数量**：50只 - **行业分布**：计算机（67.71%）、通信（29.89%） ### 成分股结构 - **市值分布**： - 1000亿以上：35.67% - 200-500亿：36.58% - 100-200亿：12.85% - 500-1000亿：9.97% - 100亿以下：4.94% - **上市板分布**： - 主板：44.24% - 创业板：45.64% - 科创板：9.71% - 北证：0.41% - **细分行业**： - IT服务Ⅲ：29.64% - 通信网络设备及器件：17.49% - 其他计算机设备：13.34% - 横向通用软件：12.44% - 垂直应用软件：12.29% ### 指数风险收益特征 - **累计涨幅**：290.13% - **年化收益率**：13.29% - **年化波动率**：37.65% - **最大回撤**：67.12% - **年化夏普比率**：0.42，高于其他可比指数 ### 基金产品特征 - **基金类型**：ETF联接基金（发起式） - **跟踪指数**：中证云计算50指数 - **业绩比较基准**：中证云计算50指数收益率×95% + 银行活期存款税后利率×5% - **管理费率**：0.50% - **托管费率**：0.10% - **C类销售服务费**：0.20% ### 基金经理信息 - **基金经理**：邓岳 - **从业经验**：17年 - **擅长领域**：指数与量化投资 - **管理产品**： - 新华中证环保产业指数 - 新华沪深300指数增强 - 新华中证云计算50ETF - 新华中证A500指数增强等 ## 风险提示 - 基金历史表现不代表未来表现 - 市场环境或基金运营环境变化可能导致实际表现与结论存在差异 - 报告仅供参考，不构成投资建议或收益保证 ## 行业与市场背景 - **全球云支出增长**：Gartner预计2025年全球公有云终端用户支出将达到7234亿美元，同比增长21.5%。 - **混合云趋势**：预计到2027年，90%的组织将采用混合云架构。 - **海外厂商投入**：微软和Alphabet加大服务器、数据中心及网络等AI与云基础设施的资本开支，显示行业景气度与中长期发展空间。 ## 政策导向 - 云计算已从数字经济底座发展为AI时代的重要基础设施 - “十四五”规划强调云计算在推动数字技术与实体经济深度融合中的作用 - “十五五”时期，云计算纳入新质生产力与智能经济建设主线，政策支持力度持续增强 ## 结论 新华中证云计算50ETF发起式联接基金作为一只主题ETF联接产品，具备较强的配置价值与成长属性。其跟踪的中证云计算50指数在AI算力扩张、数据中心建设提速和云基础设施景气上行背景下表现出色，具有较高的收益弹性与风险调整表现。基金经理邓岳具备丰富的指数与量化投资经验，为基金的稳健运作提供了专业保障。投资者可考虑通过该基金参与云计算产业链的成长机遇，但需注意市场波动风险。