20160412-法国巴黎银行-Spotlight_on_Asia_22页_1mb_1mb

文档内容总结

核心内容概述

该文档是一份由BNP Paribas发布的亚洲市场研究报告，涵盖多个行业和公司的分析与投资建议，包括韩国、台湾、中国房地产、化学品、能源、印度等。报告主要关注公司财务表现、行业趋势、市场动态及投资策略。

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主要观点与关键信息

韩国市场

Woory Industrial (215360 KS)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：KRW41,000
• 当前价：KRW28,550
• 潜在涨幅：+43.6%
• 核心观点：
  • 预计到2020年，收入和盈利将超过翻倍。
  • 非常规部件销售预计以31%的CAGR增长，成为公司收入的重要来源。
  • 公司是新能源汽车（NEV）增长的主要受益者。
  • 与全球领先的汽车零部件供应商（如Mobis、Denso、Delphi等）有合作关系，拥有全球最大的HVAC执行器市场份额（约22%）。

LG Electronics (066570 KS)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：KRW74,000
• 当前价：KRW64,300
• 核心观点：
  • 1Q16财报显示盈利超出预期。
  • 公司在提升毛利率方面表现强劲。

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台湾市场

Largan Precision (3008 TT)

• 评级：下调（Reduce）从持有（Hold）
• 目标价：TWD2,000.00
• 当前价：TWD2,485.00
• 潜在跌幅：-19.5%
• 核心观点：
  • 销售增长可能放缓，且对新iPhone的预期过于乐观。
  • 预计2016年和2017年每股收益（EPS）将下降12%和23.6%。
  • 竞争加剧，尤其是来自Sunny Optical的威胁。
  • 估值（2016E P/E 15.7x）被认为缺乏吸引力。

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中国房地产市场

中国金茂（China Jinmao） (817 HK)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：HKD3.25
• 潜在涨幅：+51.2%
• 核心观点：
  • 房地产销售持续复苏，尤其是二级和三级城市。
  • 2016年开发商的开工率预计增长20%，远超2015年的14%。
  • 部分公司（如中国金茂、华润置地、绿城中国等）通过稳定分红和改善财务状况显示出较强的吸引力。

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台湾化学品市场

Formosa Chem & Fibre (1326 TT) 和 Formosa Petro (6505 TT)

• 评级：买入（Buy）
• 核心观点：
  • FCFC和FPCC的1Q16财报均高于市场预期，而FPC和NYP则低于预期。
  • PX和乙烯是主要增长点，尤其是乙烯因高需求和工厂维护而维持高利润。
  • 市场对油价上涨的预期可能对FPC和NYP的经营利润产生负面影响。

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亚洲能源市场

QHD煤炭价格

• 市场动态：
  • 2016年2月煤炭价格略有回升，但整体仍处于低位。
  • 中国煤炭进口量和产量均出现下降趋势。
  • 电力需求增长，但发电厂库存下降，显示市场紧缩。

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香港房地产市场

• 市场表现：
  • Tseung Kwan O地区销售强劲，卖出了85%的库存。
  • Swire Properties和Hang Lung Properties推出折扣项目，吸引买家。
  • 次级市场（如Ho Man Tin）的销售表现相对较弱。

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亚洲宏观与投资策略

日本股市策略

• 核心观点：
  • 日元升值可能推动日经指数调整至13,000点。
  • 日本金融机构因美元借贷成本上升而开始将资金回流日本。
  • 交易成本上升使得传统均衡理论不再适用。

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中国公司分析

Agile Property (3383 HK)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：HKD4.85
• 当前价：HKD4.32
• 潜在涨幅：+12.3%
• 核心观点：
  • 1Q16销售创下记录，尤其在海南的旅游地产表现突出。
  • 与一线城市的积极情绪相关，预计2016年海南销售额将超过80亿元。
  • 投资者关注土地收购策略，公司计划更积极地进行土地储备。

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其他市场

Baidu (BIDU US)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：USD220.00
• 当前价：USD183.98
• 核心观点：
  • 2015年财报披露了核心搜索业务增长放缓的信息。
  • 2016年预期市盈率（P/E）为28.7x，但盈利增长预期较弱。

Hikvision (002415 CH)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：RMB40.00
• 当前价：RMB30.66
• 核心观点：
  • 公司在4Q15和1Q16表现平稳，但盈利增长预期较弱。
  • 2016年预期市盈率（P/E）为17.4x，市净率（P/B）为4.9x。

Sunny Optical Technology (2382 HK)

• 评级：买入（Buy）
• 目标价：HKD26.40
• 当前价：HKD24.00
• 核心观点：
  • 在智能手机镜头市场取得进展，正在抢占市场份额。
  • 公司产品组合改善，预计未来盈利能力提升。

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事件与会议

• BNP Paribas 7th Asia Pacific Conference：5月16-17日举行，聚焦TMT行业。
• 公司路演活动：包括韩国、中国、日本、新加坡等地的多家企业，如Uni-President Enterprises、Frasers Commercial Trust、Yanzhou Coal等。

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其他关键信息

• 市场数据：

  • 各公司财务指标（如P/E、P/B、EPS增长、股息收益率等）均被详细列出。
  • 能源、化工、房地产等行业的价格波动、库存变化及市场需求趋势被分析。

• 投资建议：

  • 部分公司被推荐为“买入”（Buy），部分则被“持有”（Hold）或“下调”（Reduce）。
  • 投资者应关注市场复苏、产品结构优化、成本控制及行业竞争动态。

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总结

文档全面分析了亚洲多个市场及公司的财务表现和投资前景，强调了新能源汽车、房地产复苏、化学品行业增长及能源价格波动等关键因素。投资建议基于对市场趋势、财务数据和行业动态的综合评估，显示出对某些公司的强烈信心，同时对部分公司持谨慎态度。