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焦炭焦煤市场分析报告总结

**黑色金属研究团队：**翟贺攀
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一、行情回顾与后市展望

1. 行情动态
   10月30日，焦炭期货主力合约2501高开后先涨后跌，焦煤期货主力合约2501高开后震荡整理。
   行情数据显示，焦炭和焦煤期货合约成交量较大，持仓量变化较为频繁。

2. 后市展望

   • 焦炭：现货市场经历多轮上涨后进入下跌趋势，吨焦利润回落，钢厂逐步补充库存，焦化厂焦煤库存有所去化，但港口库存持续增加，预计焦炭市场将呈现“先抑后扬”的格局。
   • 焦煤：洗煤厂精煤库存探底回升，钢厂和焦化厂炼焦煤库存缓慢增加，市场库存保持高位。短期来看，焦煤利润逐渐回升，支撑价格企稳。

二、行业基本面分析

1. 焦炭现货情况

   • 焦炭现货价格自9月初以来由低回升，但6轮上涨后开启第一轮下跌。
   • 吨焦平均利润连续4周回升后转为回落，近期炼焦利润回归正常水平。

2. 焦煤现货情况

   • 焦煤现货价格与期货基差整体收窄。
   • 焦煤供应端洗煤厂产量有所回落，但原煤和精煤库存变化未见明显恶化。

3. 库存变化

   • 焦化厂焦煤库存探底回升，钢厂焦煤补库积极性略有减弱。
   • 港口焦煤库存再创2022年新高，反映出进口渠道未见实质性改善。

三、技术面分析

• 焦炭、焦煤2501合约日线MACD指标绿柱连续4个交易日收窄，KDJ指标继续上行，显示短期技术面有反弹迹象。
• 行情趋势整体维持震荡状态，多空博弈加剧。

四、行业要闻

1. 宏观经济

   • 财政部公布2024年9月地方政府债券发行数据，地方政府债务总额仍处于高位。
   • 各类上市公司三季报普遍显示利润增速放缓或亏损扩大，行业景气度普遍下滑。

2. 产业动态

   • 农产品及能源板块部分企业业绩大幅下降，如陕西煤业、云煤能源、华能国际等。
   • 欧盟决定对华电动汽车征收反补贴税，可能对中国新能源汽车出口造成一定冲击。
   • 印度煤炭进口同比下降，全球煤炭供需格局仍有待观察。

五、数据概览

• 焦炭焦煤现货价格：维持高位但仍显压力。
• 产量与库存：钢厂焦炭产量小幅增加，独立焦化厂利润有所恢复。
• 基差与利润：期货与现货之间基差收窄，但产业链利润存在分化。

六、风险提示

• 宏观经济政策不确定性、地缘冲突、全球能源价格波动以及欧洲对中国电动汽车的反补贴政策可能增加市场波动风险。
• 焦煤焦炭市场供需格局仍待变化，需持续观察钢厂补库行为与焦化厂复产节奏。

免责声明：
本报告由建信期货有限责任公司研究发展部撰写，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。