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台灣研究總結（2013年9月25日）

一、市場交易資訊

1. 台股表現

• 加權指數：8299.12，漲幅為0.08%。
• 上櫃指數：122.55，漲幅為0.07%。
• 摩台指當期：293.68，漲幅為0.04%。
• 台指近期：8268.00，漲幅為0.13%。
• 電子近期：300.10，漲幅為0.23%。
• 金融近期：984.20，跌幅為0.10%。

2. 成交金額

• 集中市場：816.77億。
• 櫃買中心：181.54億。

3. 融資融券

• 融資餘額：1831.61億，較前一週減少2.59億。
• 融券餘額：467,863張，較前一週增加10,193張。

4. 法人買賣超

• 外資買進：239.12億，賣出182.30億，合計買進56.82億。
• 投信買進：15.80億，賣出16.44億，合計賣出0.64億。
• 自營買進：33.84億，賣出32.79億，合計買進1.05億。

5. 商品行情

• Flash 32Gb (4G*8 MLC)：3.12，跌幅0.32%。
• Flash 64Gb (8G*8 MLC)：5.84，跌幅0.31%。
• DDR3 2Gb (1333MHz)：2.20，跌幅3.85%。
• BDI 指數：2021.00，漲幅3.80%。
• CRB 指數：285.17，跌幅0.35%。
• 紐約原油 (CL1)：103.13，跌幅0.44%。
• 黃金現貨 (GOLDS)：1323.35，微幅漲幅0.05%。
• 鎳 (LME)：13678.00，跌幅1.45%。
• 銅 (LME)：7115.50，跌幅1.37%。
• 棉花：84.38，微幅漲幅0.13%。

6. 美股表現

• 紐約道瓊：15334.59，跌幅0.43%。
• Nasdaq：3768.25，微幅漲幅0.08%。
• S&P500：1697.42，跌幅0.26%。
• SOX：494.73，漲幅0.70%。
• 巴西：54431.05，跌幅0.31%。

7. 汇率

• 台幣（USD/TWD）：29.632，跌幅0.01%。
• 日圓（USD/JPY）：99.080，跌幅0.15%。
• 歐元（EUR/USD）：1.3511，微幅漲幅0.02%。
• 人民幣（USD/CNY）：6.1210，持平。
• 澳幣（AUD/USD）：0.9404，跌幅0.18%。
• 韓圜（USD/KRW）：1072.2，微幅漲幅0.15%。

8. ADR

• 台積電：17.56，跌幅0.51%。
• 聯電：2.10，漲幅1.94%。
• 奇景：10.42，跌幅0.48%。
• 日月光：4.68，漲幅2.18%。
• 矽品：5.90，持平。
• 友達：3.81，微幅漲幅0.26%。

二、全球總體經濟與美股速報

1. 美股盤勢

• 美伊關係有破冰跡象，但美9月消費者信心指數低於預期，美股漲跌不一。
• 道瓊工業指數：下跌66.79點，跌幅0.43%。
• S&P 500指數：下跌4.42點，跌幅0.26%。
• Nasdaq指數：上漲2.97點，漲幅0.08%。
• 費城半導體指數：上漲3.45點，漲幅0.70%。

2. 美國經濟數據預告

• 9/25：耐久財訂單、新屋銷售。
• 9/26：首次申請失業救濟金人數、第二季GDP。
• 9/27：個人支出、密西根大學消費者信心指數。

3. 欧债危机追踪

• Euribor3M-OIS利差：0.1230%。
• PIGS10年券殖利率：
  • 希臘：9.815%。
  • 義大利：4.244%。
  • 西班牙：4.276%。
  • 葡萄牙：7.032%。

4. 投資策略

• 美國市場風險仍存，市場不確定性高，美股預期維持高檔震盪。
• 關注美債上限協商進展與經濟數據發佈。

三、重要產經訊息評析

1. 杏輝中國轉虧為盈

• 杏輝中國經過10年布局，於2013年實現轉虧為盈。
• 杏輝天力出售藥證與原料，提升營收與獲利。
• 預估2013年營收26.2億元，稅後EPS 2.51元。
• 當前股價評價合理，建議目標價到達後轉中立。

2. 微軟推二代平板，和碩樂吃單

• 微軟推出Surface Pro 2與Surface 2，和碩負責生產。
• 市場對新Surface信心不足，預估出貨量不到200萬台。
• Surface 2與Pro 2價格偏高，銷售表現待觀察。
• 和碩為iPhone 5C主力代工廠，預估9月業績衝高至1,000億元。

3. 小尺寸整併風潮升溫

• 小尺寸觸控面板市場價格戰激烈，產業整併潮開始。
• 牧東出售蘇州廠，預估未來面板廠出貨增加將排擠觸控廠。
• 產業供過於求，體質不佳的廠商將面臨淘汰。
• 產業評等維持中立。

四、產業與公司拜訪訊息分析

1. 大江（8436）

• 稅後EPS預估3Q為1.29元，4Q為0.75元。
• 3Q營收預估10.24億元，4Q為8.78億元。
• 預計3Q營運較弱，4Q因新廠與產品出貨回升。
• 2013年營收13.8億元，2014年預估17.4億元。
• 當前本益比逾三十倍，評價不低，建議中立。

2. 創意（3443）

• 3Q13營收預估21.2億元，毛利率24.25%。
• XBOX One訂單拉貨放緩，營收與獲利下修。
• 新應用領域如4K2K LCD TV、SSD、eMMC開始貢獻營收。
• 投資建議調降至中立。

3. 安勤（3479）

• 3Q13營收預估10.24億元，稅後EPS1.29元。
• 4Q13營運優於4Q12，但醫療產品出貨尚未回升。
• 2013年營收34.32億元，2014年預估35.24億元。
• 當前評價合理，建議靜待醫療產品出貨回溫。

4. 兆利（3548）

• 3Q13營收預估8.8億元，稅後EPS0.85元。
• 受益於遊戲機產品出貨，營運轉強。
• 2013年營收29.4億元，2014年預估29.7億元。
• 當前評價合理，建議中立。

5. 華寶（8078）

• 3Q營收預估112.2億元，稅後EPS0.39元。
• 4Q營收預估114億元，稅後EPS0.38元。
• 2013年營收331.3億元，2014年預估486.6億元。
• 當前評價合理，建議中立。

五、近期重要事件與拜訪行程

1. 重要事件

• 9/25：美上週原油庫存量、MBA貸款申請指數、8月耐久財訂單、8月新屋銷售。
• 9/26：美上週初申請失業救濟金人數、第二季GDP。
• 9/27：美7月個人所得、個人支出、個人消費支出平減指數、9月密西根大學消費者信心指數。

2. 除權息

• 9/25：邦特、牧德。
• 9/26：大魯闊、金衛。
• 9/27：晟德。
• 9/30：中壽、旺旺。
• 10/1：和碩、亞都、濱川、新日光。

3. 法說會

• 9/24：台微體、安勤。

六、外資暨投信買賣超 Top10

• 外資買超TOP10：中信金、日月光、宏基、台積電、聯電、兆豐金、友達、可成、華寶、中工。
• 外資賣超TOP10：茂迪、世仰、新普、中光電、晟德、網家、力麒、開發金、瑞昱、聯上。
• 投信買超TOP10：玉山金、和碩、富邦金、仁寶、華映、華晶科、中華電、興富發、立益、台壽保。
• 投信賣超TOP10：耿鼎、聯電、開發金、瑞昱、昱晶、炎洲、力玮、聯上、車王電、華寶。

七、上市櫃資券增減 Top10

• 資券增加TOP10：中工、耿鼎、偉詮電、中環、和碩、昱晶、永光、隆達、開發金、金寶。
• 資券減少TOP10：聯電、新日光、國巨、瑞昱、開發金、揚智、兆赫、兆豐金、永光、欣巴巴。

八、永豐九月模擬投資組合

• 緯創（3231）：投資評等B，目標價33元。
• 鑫禾（4999）：投資評等B，目標價62元。
• 新普（6121）：投資評等B，目標價164元。
• 美律（2439）：投資評等B，目標價110元。
• 大立光（3008）：投資評等B，目標價1200元。
• 景碩（3189）：投資評等B，目標價124元。
• 台郡（6269）：投資評等B，目標價129元。
• 台燿（6274）：投資評等B，目標價28元。
• 仲琦（2419）：投資評等B，目標價20元。
• 南亞（1303）：投資評等B，目標價72元。
• 台泥（1101）：投資評等B，目標價46元。
• 伸興（1558）：投資評等B，目標價178元。
• F-亞德（1590）：投資評等B，目標價220元。
• 燦輝（2023）：投資評等B，目標價11元。
• 國統（8936）：投資評等B，目標價36元。
• 精華（1565）：投資評等B，目標價1019元。
• 邦特（4107）：投資評等B，目標價70元。
• 東陽（1319）：投資評等B，目標價48元。
• 胡連（6279）：投資評等B，目標價98元。

九、出刊情報

• 9/24：邦特（4107）毛利率向上趨勢顯，2013-14獲利戰高峰。
• 9/23：台股週投資策略：QE干擾因素暫緩，逢回偏多操作。
• 9/23：經濟：預算僵局、債務協商，風險性資產短線逆風。
• 9/23：經濟：基期效應，8月FDI年增率回落至零成長。
• 9/23：經濟：地產投資謹慎，房市漲價量縮。
• 9/23：經濟：節前資金偏緊，短率上揚。QE規模不變，RMB可望走強。
• 9/23：經濟：Summers退出Fed主席角逐，10年券大跌逾8bps，台幣一度升至近29.6。
• 9/23：經濟：Fed寬鬆政策可望延續，DXY創7個月低80.06。
• 9/23：經濟：8月畢業生求職高峰，失業率來到4.33%。