20221105-国元期货-国债期货周报_风险偏好回升_期债小幅调整_9页_933kb

报告摘要

投资咨询业务资格信息

许可编号：京证监许可【2012】76号
姓名：许雯
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期货从业资格号：F3023704
投资咨询资格号：Z0012103

市场分析总结

核心内容

本周期债市场呈现小幅调整，整体处于高位震荡格局。央行公开市场操作净回笼7370亿元，资金面保持平稳充裕，资金利率处于低位。8月以来，期债市场因经济基本面偏弱和市场预期矛盾而维持高位震荡。10月权益市场调整导致风险偏好下降，期债价格有所上行，但经济企稳回升预期又限制了其上行空间。因此，多空因素交织下，期债继续在震荡区间运行。

主要观点

期债走势：本周国债期货小幅下跌，期债延续高位震荡格局。
现券市场：国债现券收益率小幅上行，中短端涨幅较大，长端相对稳定。
市场情绪：风险偏好回升带动权益市场反弹，但经济修复缓慢导致期债上行空间受限。
政策导向：央行货币政策保持宽松，对债市形成中长线利多，但市场对宽信用预期存在分歧。
外部影响：美联储持续加息，美元指数和美债收益率维持高位，对全球资本市场造成压力。

关键信息

一、行情回顾

期货市场：
- TS2212合约收盘价101.185，周跌幅0.04%。
- TF2212合约收盘价101.755，周跌幅0.09%。
- T2212合约收盘价101.125，周跌幅0.22%。
- 期债震荡回落，市场情绪多变，建议保持震荡思路。
现券市场：
- 2年期国债收益率2.11%，周涨幅2.8BP。
- 5年期国债收益率2.49%，周涨幅5.5BP。
- 10年期国债收益率2.70%，周涨幅3.7BP。
- 10年期国债收益率运行在2.65%-2.75%区间，震荡思路操作。
行业要闻：
1. 人民日报：强调宏观经济稳定的重要性，呼吁加强预期管理和政策协调。
2. 证监会：发布新规，要求对个人养老金投资基金业务进行长期考核，防止短期投机。
3. 财政部：9月新增地方政府债券发行322亿元，再融资债券发行2689亿元。
4. 央行行长易纲：强调“自救”机制，推动市场化退出。
5. 银保监会主席郭树清：提出加快金融稳定法出台，明确风险处置机制。
6. 美联储加息：11月加息75BP，联邦基金利率升至3.75%-4%，但暗示可能放缓加息步伐。

二、资金面分析

央行操作：本周净回笼7370亿元，资金面整体平稳充裕。
利率变化：
- 7天回购定盘利率1.68%，较上周下降31BP。
- Shibor 1W报1.70%，较上周下降26.1BP。
- 隔夜利率小幅上行，7天回购利率下降，显示资金面宽松。
市场情绪：资金利率低位运行，市场流动性充足，但边际收敛对债市有心理影响。