20230114-开源证券-12_月进出口数据点评_促外贸政策仍需持续发力_8页_538kb

报告摘要

2023年12月，中国以美元计的出口同比下跌9.9%，进口同比下跌7.5%，贸易顺差为780.1亿美元。出口跌幅较11月进一步加深，进口跌幅则有所收窄，显示出外需疲软与内需逐步修复的双重影响。

全球经济放缓
全球经济景气度已连续4个月低于50%荣枯线，欧美等主要经济体制造业PMI多数处于收缩区间，全球经济衰退风险上升。韩国出口同比增速为-9.5%，表明外部环境压力持续加大。
主要国家/地区出口增速全部下降
- 发达国家：对欧盟出口增速跌幅较大，1-12月累计同比增速为8.6%，较1-11月下降2.9个百分点；对日本出口增速略有下降。
- 新兴市场：对巴西出口增速下降4.2个百分点，达19.9%；对东盟出口增速下降1.4个百分点，东盟仍是我国第一大贸易伙伴，占外贸总额的15.45%。
- 外需乏力：欧美等主要贸易伙伴经济景气度持续低迷，影响我国出口需求。此外，2021年同期基数较高，也导致12月出口同比增速进一步下滑。
汽车相关产品出口增速提升
- 汽车和汽车底盘、成品油出口增速上升，分别达74.59%和49.01%。
- 新能源汽车出口表现突出，显示出我国在该领域的竞争力增强，有望成为未来出口的重要增长点。
外需疲软与基数效应双重影响
12月出口增速回落速度加快，主因外需疲软与2021年同期高基数。但环比来看，出口有所改善。

进口同比降幅收窄
12月进口金额为2280亿美元，较11月有所提升，进口同比增速降幅收窄，边际改善明显。
进口产品表现分化
- 食用植物油、原油、未锻造的铜及铜材进口同比增速降幅较大。
- 大豆进口同比增速显著上升，达31.1%，显示部分商品进口有所恢复。
疫情退坡与经济修复推动进口恢复
随着全国疫情逐步退坡，生产、消费及物流将恢复，经济基本面改善，有望推动进口持续修复。12月制造业PMI新订单及进口指数均下降，主因疫情短期扰动，但后续有望反弹。

出口下滑速度或收窄
- 欧美央行放缓加息节奏，外需下滑速度可能减缓。
- 2021年同期基数较高，后续基数效应将减弱，出口同比负增长速度有望收窄。
出口仍面临较大压力
- 全球经济放缓与高通胀背景下，主要央行维持高利率，难以进行货币宽松。
- 外需疲软导致我国出口整体不乐观，促外贸政策仍需持续发力，以提升企业竞争力并稳定外贸规模。