电子竞技_明天会更好_22页_2mb

电竞行业分析总结

核心内容概述

电竞行业经历了20年的曲折发展，现已正式进入大众视野。在政策支持与产业变革的推动下，2018年电竞行业营收同比增长33.2%，远超整体游戏行业增速（5.32%）。电竞用户数达到3.5亿，同比增长25%，远高于游戏用户增速（7.4%）。电竞行业未来仍具有持续高速发展的潜力，主要得益于赛事内容的多样化、流量变现能力的提升以及手游赛事的兴起。

主要观点与关键信息

1. 电竞行业发展阶段

• 起步期（1998-2002年）：《反恐精英》与《星际争霸》引入中国，电竞赛事以第三方为主，如WCG、CPL、ESWC。
• 探索期（2003-2008年）：受2004年广电禁令影响，电竞行业一度陷入低潮，但通过赛事与选手的优异表现，仍吸引公众关注。
• 成长期（2009-2013年）：《英雄联盟》、《Dota2》等游戏的推出带动电竞赛事进入第一方主导阶段，赛事奖金大幅增长。
• 成熟期（2014年至今）：直播平台的兴起与政府支持推动电竞产业链完善，赛事与内容传播渠道更加丰富。

2. 电竞产业链分析

电竞产业链主要包括：

• 游戏授权
• 赛事参与
• 赛事执行
• 内容制作
• 内容传播

政府监管在产业链中起到关键作用，赛事和内容的规范化促进了电竞的健康发展。同时，电竞赞助、教育培训等衍生业务也在不断发展。

3. 赛事与内容传播

• 赛事数量与奖金：2018年全球电竞赛事数量达3864项，赛事数量CAGR为35%；奖金总额同比增长38%，显示电竞赛事的商业化程度不断提高。
• 赛事类型：目前电竞赛事仍以端游为主，手游赛事占比偏低，但随着手游普及，电竞赛事设置将逐渐向手游倾斜。
• 内容传播渠道：国内电竞内容传播仍受限，但短视频平台（如快手、抖音）正成为新的内容分发渠道，提升了电竞的曝光度和关注度。

4. 电竞用户与关注度

• 66%的民众认可电竞是一种体育项目。
• 76%的电竞用户会观看电竞短视频，主要目的是学习技巧和休闲娱乐。
• 电竞关注度与赛事成绩密切相关，如2018年IG夺得英雄联盟S8全球总决赛冠军引发全民关注，其百度指数远超传统体育项目。

5. 电竞行业格局

• 中国已成为电竞强国，赛事奖金和选手数量均居世界前二。
• 全球电竞收入主要来源于北美、欧洲、亚洲，其中亚洲市场仍存在较大提升空间，尤其是在内容传播方面。

投资策略与重点公司推荐

投资策略

• 优先推荐：赛事执行方与参与方。
• 其次关注：下游内容传播渠道。
• 主要标的：
  • 腾讯控股 (0700.HK)：深度布局电竞产业链，拥有《英雄联盟》、《王者荣耀》等主流电竞游戏，同时投资斗鱼、虎牙等直播平台。
  • 完美世界 (002624.SZ)：作为游戏授权方和赛事举办者，深度参与《Dota2》、《CS:GO》等赛事，推动电竞内容传播。
  • 顺网科技 (300113.SZ)：电竞场所管理软件龙头，赛事举办方，拥有ChinaJoyCup等赛事品牌。
  • 虎牙（HUYA.N）：国内游戏直播平台龙头，受益于电竞赛事火爆，2018年Q4播出110多个电竞赛事，观看人次超3.8亿。

风险提示

• 政策监管转严：可能影响电竞内容的传播与赛事发展。
• 新竞技游戏开发受阻：可能导致电竞市场增长受限。
• 游戏行业增长不及预期：可能影响电竞的商业化进程。

行业数据概览

• 行业平均市盈率：-50.84
• 市场平均市盈率：17.79
• 2018年电竞营收增长率：33.2%
• 2018年电竞用户数：3.5亿人
• 2018年电竞赛事数量：3864项
• 2018年电竞赛事奖金总额增长率：38%

电竞赛事与内容发展

• 赛事的多样化与奖金的增加反映了公众对电竞的关注度提升。
• 手游赛事的增加有望扩大电竞用户覆盖面。
• 短视频平台正在成为电竞内容传播的重要渠道，提升电竞的曝光度和影响力。

结论

电竞行业在政策与市场的双重推动下，正经历快速发展。未来随着手游赛事的增加、短视频渠道的拓展以及赛事关注度的提升，电竞行业将继续保持高速增长态势，具备较大的投资潜力。