文化传媒行业深度报告：电子竞技，明天会更好-20190625-申港证券-24页_2mb

电竞行业总结

核心内容

电竞行业经过20年的曲折发展，已正式进入大众视野。2018年，电竞行业营收同比增长33.2%，远超整体游戏行业的5.32%；电竞用户数达到3.5亿，同比增长25%，增速显著高于游戏用户数的7.4%。这表明电竞行业具备持续高速发展的潜力。

主要观点

1. 赛事与奖金增长

   • 2018年全球电竞赛事数量达3864项，赛事数CAGR为35%；
   • 赛事奖金总额同比增长38%，赛事的流量价值正在持续发掘，赛事关注度和商业价值同步提升。

2. 手游电竞潜力巨大

   • 当前电竞赛事以端游为主，手游项目占比不高，但其用户基数庞大，关注度无法完全嫁接至端游赛事；
   • 随着手游赛事的增加，电竞用户覆盖面将扩大，未来将有更多机会。

3. 内容传播渠道拓宽

   • 与海外相比，国内电竞内容传播渠道较为单一，但短视频平台正在积极拓展，有望成为新的内容分发渠道；
   • 电视渠道因政策限制未能充分发展，但随着政策支持，未来有望重启。

4. 中国电竞崛起

   • 中国在电竞赛事奖金总额和选手数量上均处于世界前二，已成为电竞强国；
   • 中国电竞的公众关注度和商业化水平有望进一步提升，与国际地位相匹配。

关键信息

• 赛事类型与奖金分布：2018年全球奖金总额排名前15的电竞项目中，端游占多数，手游仅有2项；
• 用户关注度：76%的电竞用户会观看电竞短视频，主要目的是学习技巧和观看赛事集锦；
• 赛事与关注度关系：赛事成绩对电竞关注度有显著影响，如IG夺得英雄联盟S8冠军引发全民关注；
• 国内电竞政策支持：多个城市出台支持电竞发展的政策，如上海、银川、杭州等，推动电竞产业生态建设。

投资策略

• 优先推荐：赛事执行方及参与方，如腾讯、完美世界、顺网科技；
• 其次关注：下游渠道，如虎牙直播平台；
• 推荐理由：电竞内容覆盖面与流量转化效率的双重提升，推动相关公司业绩增长。

行业重点公司跟踪

风险提示

• 政策监管转严；
• 新竞技游戏开发受阻；
• 游戏行业增长不及预期。

行业重点报告

1. 《文化传媒行业研究周报：重组新规对传媒影响几何》
2. 《文化传媒行业研究周报：政策释放暖意 电竞行业有望腾飞》
3. 《文化传媒行业研究周报：暑期档关注《八佰》以及进口片》

行业发展趋势

• 电竞行业将继续受益于政策支持和市场拓展；
• 赛事数量与奖金持续增长，推动电竞商业化进程；
• 手游赛事将逐步成为电竞行业的重要组成部分；
• 短视频平台成为电竞内容传播的新渠道，与直播平台形成互补。

行业格局

• 全球电竞格局：中美韩三强争霸，中国在赛事奖金和选手数量上排名世界前二；
• 电竞内容传播：国内渠道尚不完善，电视与短视频有望成为新的增长点；
• 赛事影响力：赛事成绩直接提升公众关注度，进而带动商业化水平提升。

未来展望

• 随着电竞内容传播渠道的拓宽和赛事商业价值的提升，电竞行业将进入快速发展阶段；
• 中国电竞有望在全球范围内提升影响力，实现商业化与大众化同步发展；
• 电竞产业链将更加完善，从游戏授权到赛事执行，再到内容传播，形成完整生态。

电竞内容与用户行为

• 手游用户对电竞的关注度高，但无法完全转移到端游赛事；
• 短视频成为电竞内容传播的重要方式，用户观看电竞短视频的目的是学习和娱乐；
• 电竞赛事的影响力正在扩大，带动更多商业资源进入电竞领域。

总结

电竞行业经过20年的发展，已逐渐进入大众视野，并展现出强劲的增长潜力。赛事数量和奖金持续增长，推动电竞商业化进程。手游赛事的发展将带来新的用户增长点，短视频平台成为新的内容传播渠道。中国电竞在全球范围内占据重要地位，未来有望进一步提升影响力。投资建议关注赛事执行方和内容传播方，如腾讯、完美世界、顺网科技和虎牙。