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中信期货国际化研究：碳酸锂需求展望（一）——储能增速

核心内容

中信期货发布的《碳酸锂需求展望（一）：储能增速》报告分析了2026年全球储能市场的发展趋势，指出政策支持和市场需求共同推动了储能行业的快速增长。报告特别关注了中国、美国、欧洲及新兴市场在储能装机、投资回报及锂资源需求方面的表现，并对未来三年的储能市场发展进行了情景预测。

主要观点

1. 中国储能市场表现强劲

• 政策支持：中国电力市场改革明确了储能容量电价机制，提升了储能项目的经济性。
• 市场增长：2025年前三季度，中国储能招标规模达87.65GW/319.55GWh，同比增长37% / 103%；中标规模达48.7GW/148.1GWh，同比增长292% / 382%。
• 收益率提升：在峰谷价差150-200元/MWh的地区，储能收益率可达6.2%-9.8%；在峰谷价差100元/MWh的地区，收益率在4.5%-6.8%之间。
• 技术优势：中国已掌握锂铁磷酸（LFP）产业链，具备成本控制和定价能力，推动其在全球储能电芯市场中占据主导地位，预计2026年全球储能电芯产量中，中国占比将接近97%。
• 未来预测：预计2026年中国储能新增装机容量为230GWh，同比增长约90GWh，贡献全球新增装机的一半以上。

2. 美国储能市场稳步增长

• 政策延续：《通胀削减法案》（IRA）延续了ITC补贴并调整了供应链审查要求，缓解了储能电芯供应紧张问题。
• 市场数据：2025年三季度，美国新增大型储能装机4.17GW，同比增长57%；前三季度新增装机10.08GW，同比增长46%。
• 长期目标：部分州的清洁能源目标推动了光伏配储需求，如亚利桑那州已建成8GW太阳能装机，计划到2050年实现100%清洁能源供电。
• 投资回报：稳定的ITC补贴预期增强了长期投资信心，但受关税上涨和特朗普政策影响，市场增长有所放缓。

3. 欧洲及新兴市场储能需求快速增长

• 欧洲市场：尽管户储需求下降15%，但大储市场仍保持强劲增长，德国和意大利大储装机量同比增长78%。
• 新兴市场：澳大利亚、中东、印度、智利等新兴市场储能需求呈现爆发式增长，预计2026年新增装机容量为167GWh，同比增长52%。
• 政策与项目储备：欧洲及新兴市场因政策利好和项目储备丰富，成为全球储能增长的主要引擎。

关键信息

全球储能需求预测（2026年）

• 悲观情景：419GWh，同比增长41%
• 中性情景：449GWh，同比增长52%
• 乐观情景：499GWh，同比增长68%

全球储能电芯需求预测（2026年）

• 悲观情景：700GWh，同比增长40%
• 中性情景：756GWh，同比增长52%
• 乐观情景：850GWh，同比增长70%

碳酸锂需求预测

• 悲观情景：420kt
• 中性情景：454kt
• 乐观情景：510kt

风险提示

1. 政策落地效果不及预期
2. 外部贸易限制升级
3. 销量不及预期
4. 出口不及预期

储能与碳酸锂需求关系

• 中国是全球储能电芯的主要生产国，2026年预计占全球产量的97%，对应碳酸锂需求约440kt。
• 储能项目的快速增长将显著提升碳酸锂的市场需求，推动其进入高景气周期。
• 储能电芯产量与碳酸锂需求呈正相关，未来随着储能装机量的提升，碳酸锂需求将持续增长。

储能装机节奏分析（2026年中性情景）

储能市场发展趋势

• 中国储能市场因政策支持和高收益率，成为全球增长的核心驱动力。
• 美国市场受政策延续和清洁能源目标影响，保持稳定增长。
• 欧洲大储市场因政策调整和项目储备，呈现强劲增长。
• 新兴市场如澳大利亚、中东、印度、智利等，成为储能需求的新引擎。

总结

2026年全球储能市场将在政策推动和市场需求的双重作用下实现超预期增长。中国作为全球最大的储能电芯生产国，其装机量和产量预计继续领跑，带动碳酸锂需求显著上升。美国市场因政策调整和清洁能源目标，保持稳定增长，而欧洲和新兴市场则因政策利好和项目储备丰富，成为储能增长的重要支撑。未来储能行业的发展将对锂资源供需格局产生深远影响，碳酸锂需求将随之提升，进入高景气周期。