跨境电商出口行业深度报告_59页-3mb

报告摘要

跨境电商行业深度分析报告总结

核心内容

本报告分析了跨境电商行业的背景、发展趋势及中国企业的竞争优势，并指出跨境电商行业正处于蓬勃发展阶段，未来增长空间巨大。报告认为，跨境电商通过替代传统外贸和线下零售，提升效率和性价比，同时助力中国品牌走向国际市场。

主要观点

跨境电商兴起背景：
- 海外线上零售占比逐年提高，欧美线下零售受到全面冲击。
- 海外线上消费渗透率较低，市场拓展空间巨大。
- 跨境电商跳过中间环节，提高效率，以销定产。
- 电商的长尾特性助力中国供应链走向品牌化。
中国跨境电商企业优势：
- 供应链优势显著，2016年我国跨境电商出口规模达5.4万亿元，B2C规模达9200亿元。
- 国内电商生态赋予企业“走出去”优势，具备全球领先的营销与运营能力。
- “一带一路”政策支持，跨境电商成为国家战略。
海外电商格局：
- 美国电商市场集中度低，亚马逊和eBay市占率仅40.4%，存在大量垂直电商机会。
- 英国电商市场领先欧洲，ASOS等垂直电商表现强劲。
- 新兴市场如东南亚、中东、印度等电商市场尚处发展初期，增长潜力大。

关键信息

跨境电商企业推荐：
- 跨境通：规模最大、布局最全，维持“买入”评级。
- 浔兴股份：拟收购价之链，业绩承诺稳定。
- 华鼎股份：拟收购通拓科技，成长性强。
- 天泽信息：拟收购有棵树，平台运营能力突出。
行业增长数据：
- 2016年我国跨境电商出口规模达5.4万亿元，近四年CAGR为31%。
- 跨境电商B2C规模达9200亿元，近四年CAGR为43%。
- 美国电商市场2016年规模为3121亿美元，同比增长12.8%。
- 英国电商市场2016年线上零售额增速达13.4%。
行业趋势：
- 海外线下零售持续萎缩，线上消费快速扩张。
- 跨境电商打破传统外贸模式，提升效率和品牌影响力。
- 政策支持和市场拓展推动跨境电商行业发展。

投资评级与估值

给予行业“看好”评级，认为跨境电商行业估值有望向国内和海外电商行业靠拢。
国内电商公司2017年PE约为40倍，预计保持50%左右增速。
美股中国电商龙头PS（TTM）为16.2倍，PE（TTM）为65倍。
海外电商龙头PS（TTM）约为3倍，PE（TTM）为100倍左右。
跨境通预计2017年净利润增长100%，18年增速有望超过50%。

有别于大众的认识

海外电商市场格局分散，亚马逊、eBay尚未形成垄断地位。
垂直电商在欧美市场发展良好，为我国跨境电商企业提供了对标和成长空间。
美国线下零售商如沃尔玛、GAP积极布局线上，与电商形成融合。

股价表现的催化剂

跨境电商企业业绩超预期。
资本化进程加速。
国家扶持跨境电商的政策出台。
新方案或模式的推出。

核心假设风险

海外贸易政策变化可能对跨境电商生态产生影响。

结构概览

从海外零售到传统外贸接连洗牌，跨境电商应运而生
- 欧美线下零售下行，线上消费快速扩容。
- 跨境电商替代传统外贸，提升效率。
- 电商展示属性助力中国品牌创建。
三大优势发力，中国企业尽享海外电商风口红利
- 供应链优势：中国是全球最大的出口国，拥有完整的产业链。
- 电商运营能力：国内电商发展成熟，具备全球领先水平。
- 政策支持：跨境电商被纳入国家战略，政策红利释放。
美国电商市场：综合大平台与垂直电商各领风骚
- 美国电商市场集中度低，垂直电商发展空间大。
- 沃尔玛积极布局线上，通过并购和技术投入提升电商能力。
- GAP作为国民品牌，线上转型取得显著成效。
英国电商市场：欧洲领先，力抗亚马逊
- 英国电商市场增长迅速，线上零售占比达14.9%。
- ASOS作为英国垂直电商代表，市场份额稳步提升。
- 英国电商市场为跨境电商提供了良好的发展土壤。
新兴国家市场：积极拥抱线上新时代
- 东南亚、中东、印度等市场电商渗透率低，增长潜力大。
- 亚马逊、Lazada、Flipkart等在这些市场积极布局。
垂直电商典范：火箭集团全球布局广阔市场
- 火箭集团在欧洲、东南亚、非洲等地布局多个垂直电商平台。
- Zalando、Lazada、Jumia等平台发展迅速，市场潜力巨大。
重点公司推荐及电商行业估值
- 跨境通、浔兴股份、华鼎股份、天泽信息等被重点推荐。
- 跨境电商企业估值相对较低，增长潜力大。