跨境电商出口行业深度报告系列之一_海外零售日薄西山_跨境电商乘势崛起_57页_3mb

报告摘要

跨境电商行业深度报告总结

核心内容概览

跨境电商行业正处于蓬勃发展阶段，预计未来持续增长空间巨大。其兴起背景是海外线下零售与传统出口贸易的持续洗牌，线上零售占比逐年提高，电商渠道以销定产、效率高，逐步替代传统外贸。同时，跨境电商具备无穷展示属性，为中国优质供应链创建品牌提供了机会。

主要观点

跨境电商兴起背景：
- 海外线上零售占比逐年提高，欧美线下零售受到全面冲击，传统零售巨头如梅西百货、诺德斯特龙、彭尼百货等盈利能力下滑，线下进一步萎缩。
- 亚马逊等综合平台市值增长迅速，成为线上零售的典范。
- 海外线上零售渗透率相对较低，中国跨境电商企业具备巨大的拓展空间。
- 电商的长尾特性助力中国供应链走向品牌化，跨境电商成为中国品牌“弯道超车”的重要途径。
中国企业优势：
- 中国跨境电商出口规模迅猛增长，2016年达到5.4万亿元，近四年CAGR高达31%。
- 中国拥有全球领先的供应链体系，消费电子和服装产品占出口总额的48%和10%，成为跨境电商出口的先锋。
- 国内电商生态链赋予中国企业“走出去”的优势，包括大数据选品、全球领先的营销与运营能力。
- “一带一路”政策支持跨境电商发展，鼓励出口创汇，推动“网上丝绸之路”建设。
海外电商格局：
- 美国电商市场格局多元，亚马逊与eBay合计市占率仅40.4%，而中国阿里巴巴和京东合计市占率达63.7%，说明市场集中度差异显著。
- 沃尔玛、GAP等传统线下零售巨头加速向线上转型，尝试构建“自营+平台+内容”多维度的电商生态。
- 英国电商市场领先欧洲，垂直电商ASOS与Boohoo在服装领域表现突出，力抗亚马逊。
- 东南亚、中东、印度等新兴市场电商发展尚处初期，市场潜力巨大。

关键信息

跨境电商发展现状

2016年我国跨境电商出口规模达到5.4万亿元，B2C出口规模为9200亿元，CAGR分别为31%和43%。
跨境电商打破传统外贸中间环节，提供价格优势，提高性价比，满足海外消费者对高端与个性化的需求。
中国跨境电商企业通过“自有网站”、“自有品牌卖家”、“第三方卖家”三类模式布局，自有网站具有最广阔的成长空间。

海外电商发展趋势

美国电商市场线上零售额增速为11.6%，高于社会零售总额增速8倍。
英国线上零售额增速为13.4%，2016年电商市场规模占全欧洲的37.1%，贡献全国7.16%的GDP。
2016年欧洲B2C电商市场规模达5306亿欧元，同比增长15.4%。
东南亚、中东、印度等新兴市场电商发展迅速，尤其印度电商增速全球领先，达到80.9%。

重点公司推荐

跨境通：规模最大、布局最全，17/18年PE仅31/21倍，推荐“买入”。
浔兴股份：拟收购价之链65%股权，17-19年业绩承诺1.0/1.6/2.5亿元。
华鼎股份：拟收购通拓科技100%股份，17-19年业绩承诺2.0/2.8/3.9亿元。
天泽信息：拟收购有棵树99.9%股份，17-19年业绩承诺2.1/3.3/4.3亿元。

重点市场分析

美国电商市场

亚马逊：2016年收入1360亿美元，增速27.1%，第三方平台GMV增速高于自营。
沃尔玛：2016年线上营收240亿美元，占比7.8%，加速布局电商平台，计划扩大物流中心。
GAP：2016年营收155亿美元，84%来自北美，线上收入占比12%，线上收入增速超过线下。

英国电商市场

ASOS：英国垂直电商龙头，2016年GMV达38.3亿英镑，市值48.9亿英镑，海外营收占比达60%。
Boohoo：快速成长的自有品牌垂直电商，2016年净利润达2446万英镑，海外市场占比38%。

新兴市场

东南亚：电商市场总规模近五年增速保持20%以上，阿里与京东布局Lazada，抢占市场。
中东：国家富裕但电商落后，电商渗透率低，未来增长空间大。
印度：电商市场增速全球领先，亚马逊、Flipkart、Paytm等企业激烈竞争。

垂直电商典范

Rocket Internet：德国电商孵化公司，布局全球，Zalando、Lazada、Jumia等成为各地区龙头。
Zalando：欧洲最大纯时尚电商，营收稳定增长，平台GMV持续提升。
Lazada：与阿里合作，成为东南亚地区第一电商平台，营收快速增长。
Jumia：非洲市场商机无限，获得火箭集团、高盛等投资，进入23个国家。

行业估值与前景

跨境电商行业整体估值较低，具备高成长潜力。
国内外电商行业估值比较显示，中国跨境电商企业更具增长空间。
政策支持下，跨境电商有望成为21世纪连通全球的新经贸纽带，实现沿线多边共赢。

总结

跨境电商行业正处于快速成长阶段，中国企业在供应链、运营能力和政策支持方面具备显著优势。随着海外线下零售持续萎缩和线上消费快速增长，跨境电商成为替代传统外贸的重要方式。同时，中国品牌通过跨境电商实现了品牌化发展，未来增长空间巨大。行业重点推荐跨境通等龙头公司，其业务模式纯正、增长潜力大，估值相对较低。

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