20250622-东吴证券-固收点评_绿色债券周度数据跟踪_9页_690kb

报告摘要

固收点评20250622总结

核心内容概览

本周（2025年6月16日至2025年6月20日），银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券26只，合计发行规模约431.52亿元，环比增加26.20亿元。绿色债券市场整体表现活跃，成交量和发行量均有所增长。

主要观点

一级市场发行情况

发行规模：本周绿色债券发行规模为431.52亿元，较上周增长26.20亿元。
发行期限：以3年期为主，占比高。
发行人类型：地方国有企业、央企子公司、中央国有企业、大型民企和其他企业为主要发行主体。
主体评级：以AAA和A1为主，显示市场对高信用等级发行人的偏好。
地域分布：发行集中在福建省、北京市、广东省、天津市、河北省、湖北省、江苏省、广西壮族自治区、海南省、山东省、上海市、云南省、浙江省等。
债券种类：包括中期票据、交易商协会ABN、企业ABS、超短期融资券、科创债和私募公司债等。

二级市场成交情况

周成交额：本周绿色债券周成交额合计873亿元，环比增加251亿元。
券种分布：金融机构债、非金公司信用债和利率债是成交量前三的券种，分别占427亿元、310亿元和119亿元。
发行期限分布：3年以下绿色债券成交量最高，占比约85.63%，市场热度持续。
行业分布：金融、公用事业和房地产是成交量前三的行业，分别占524亿元、122亿元和34亿元。
地域分布：北京市、江苏省和福建省是成交量前三的地区，分别占216亿元、117亿元和109亿元。

关键信息

估值偏离度分析

折价成交：折价率前四的个券为24川能投GN001（-1.0724%）、22万科GN002（-0.9111%）、25水能G1（-0.8436%）、22万科GN001（-0.8433%），其余折价率均在-0.75%以内。折价成交比例大于溢价成交。
溢价成交：溢价率前三的个券为24蔚能电池ABN001优先（36.9403%）、25华能水电GN005(科创债)(0.2762%)、25海尔智家MTN002(科创债)(0.2468%)，其余溢价率均在0.15%以内。

风险提示

Choice信息更新延迟：Choice数据可能存在延迟，影响分析的时效性。
数据披露不全：Choice和Wind公开数据可能存在缺失，导致信息不完整。

数据来源

数据来源：Choice，东吴证券研究所

估值偏离度表

折价个券前二十

证券简称	周成交均价(元)	中债估值净价(元)	估值偏离(%)	发行总额(亿元)	剩余期限(年)	中债隐含评级	主体行业	省份
24 川能投 GN001	103.84	104.97	-1.0724	10.0	29.09	AA+	--	四川省
22 万科 GN002	98.15	99.06	-0.9111	20.0	0.15	AA+	房地产	广东省
25 水能 G1	99.56	100.40	-0.8436	4.0	2.83	AA-	--	山东省
22 万科 GN001	98.65	99.49	-0.8433	30.0	0.08	AA+	房地产	广东省
25 福州地铁GN002(碳中和债)	100.04	100.79	-0.7439	5.0	9.98	AA+	--	福建省
25 鲁宏桥GN003(科创债)	99.55	100.27	-0.7139	5.0	4.94	AA	有色金属	山东省
24 云能投 GN001(科创票据)	100.38	101.09	-0.6982	12.0	6.00	AA	钢铁	湖南省
18 宜昌绿色债NPB	111.44	111.66	-0.1961	30.0	8.49	AA	建筑	湖北省
24 越秀集团MTN010(绿色)	100.68	100.86	-0.1789	8.0	9.49	AAA	房地产	广东省
25 兴业银行绿色债02	99.99	99.91	0.0787	200.0	2.99	AAA-	金融	福建省
25 南京银行绿色债01	99.99	99.91	0.0721	100.0	2.99	AAA-	金融	江苏省
25 连云工投MTN001(绿色)	100.83	100.76	0.0667	2.5	4.56	AA	基础化工	江苏省
25 大唐山东1ABN001优先(绿色)	100.00	99.94	0.0608	6.2	11.99	AA	房地产	天津市
22 吉电优	100.21	100.15	0.0582	26.9	15.59	AA+	综合	北京市
24苏州公交MTN001(碳中和债)	101.03	100.99	0.0401	4.0	2.38	AA(2)	--	江苏省
24顺德农商绿色债	100.47	100.43	0.0399	10.0	2.46	AA+	金融	广东省
25重庆轨交GN002(碳中和债)	101.97	101.93	0.0380	15.0	4.74	AA+	交运设备	重庆市
23河钢集GN001(科创票据)	101.72	101.69	0.0294	15.0	0.57	AA+	钢铁	河北省
22正泰MTN003(绿色科创)	100.28	100.25	0.0289	5.0	0.18	AA	电气设备	浙江省
24南昌轨交MTN001(绿色)	101.65	101.62	0.0286	10.0	1.58	AA+	交运设备	江西省
21 云南 13	109.61	109.47	0.1276	58.1	5.99	AAA-	--	云南省
21 山东 30	119.40	119.28	0.0951	9.6	11.01	AAA	--	山东省
21 山东 29	109.80	109.70	0.0947	13.6	6.01	AAA	--	山东省
21 临川绿色债	64.46	64.40	0.0882	5.0	2.63	AA-	建筑	江西省
23ZJGTG1	101.39	101.31	0.0779	11.0	1.17	AAA-	--	广东省
25 民生银行绿债 01	100.07	100.00	0.0774	100.0	2.67	AAA-	金融	北京市
25 兴业银行绿债 01	100.09	100.05	0.0405	300.0	2.82	AAA-	金融	福建省
24 越租 G2	101.89	101.81	0.0788	10.0	3.92	AA+	金融	广东省
21 宜控绿色债	102.78	102.74	0.0409	20.0	11.43	AA+	--	湖北省
19 青州绿色债	32.16	32.15	0.0417	12.0	1.99	AA-	建筑	山东省
23 长轨 G3	101.89	101.82	0.0699	16.0	3.37	AAA	机械设备	湖南省

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投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在15%以上；
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于5%与15%之间；
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准介于-15%与-5%之间；
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对基准在-15%以下。
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于基准5%以上；
- 中性：预期未来6个月内，行业指数相对基准-5%与5%之间；
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于基准5%以上。