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固收点评：绿色债券周度数据跟踪（20260202-20260206）

核心内容总结

一级市场发行情况

本周（20260202-20260206），银行间市场及交易所市场共新发行绿色债券24只，合计发行规模约92.31亿元，较上周减少23.22亿元。发行年限以3年和5年为主，发行人性质涵盖央企子公司、中央国有企业、地方国有企业、中央金融企业和港澳台企业。主体评级多为AAA和AA+，发行地域主要集中在安徽省、北京市、福建省、广东省、广西壮族自治区、河北省、湖北省、江苏省、吉林省和山东省。债券类型包括中期票据、私募公司债、一般公司债、企业ABS、交易商协会ABN等。

二级市场成交情况

本周绿色债券周成交额合计604亿元，较上周减少67亿元。成交量前三的债券种类为非金公司信用债（267亿元）、金融机构债（239亿元）和利率债（75亿元）。从发行期限来看，3Y以下绿色债券成交量最高，占比约83.88%。从行业分布来看，金融、公用事业和交运设备行业成交量居前，分别为270亿元、110亿元和26亿元。从地域分布来看，北京市、广东省和湖北省成交量最高，分别为181亿元、86亿元和45亿元。

估值偏离度分析

本周绿色债券估值偏离度整体不大，折价成交比例大于溢价成交。折价个券前三为25水能G3（-1.0446%）、25济水1B（-0.7578%）和GK国能02（-0.5193%），其余折价率均在-0.512%以内。折价个券主要集中在金融、能源和建筑行业，地域分布以北京市、广东省和新疆维吾尔自治区为主。

溢价个券前三为20宜春创投绿色债（0.9614%）、18广东债22（0.3849%）和24云能投GN001（0.3319%），其余溢价率均在0.30%以内。溢价个券主要分布在金融、建筑和交运设备行业，地域分布以广东省、北京市和河南省为主。

主要观点

1. 发行规模下降：本周绿色债券发行规模较上周有所下降，表明市场活跃度略有减弱。
2. 发行期限集中：3年以下绿色债券占比高，显示市场对短期融资工具的偏好。
3. 行业与地域分布：金融、公用事业和交运设备行业为主要发行行业，北京市、广东省和湖北省为主要发行地域。
4. 估值偏离度：折价成交占主导，部分个券存在溢价现象，但整体偏离度不大。

关键信息

• 发行规模：92.31亿元
• 成交总额：604亿元
• 折价率最高个券：25水能G3（-1.0446%）
• 溢价率最高个券：20宜春创投绿色债（0.9614%）
• 主要发行行业：金融、公用事业、交运设备
• 主要发行地域：北京市、广东省、湖北省
• 主要债券类型：中期票据、私募公司债、一般公司债、企业ABS

风险提示

• 数据延迟：Choice信息更新存在延迟
• 数据披露不全：部分数据可能未完全披露

数据来源

• Choice：提供市场数据
• 东吴证券研究所：分析与研究支持

投资评级标准

• 公司投资评级：买入、增持、中性、减持、卖出
• 行业投资评级：增持、中性、减持
• 基准指数：A股市场（沪深300）、香港市场（恒生指数）、美国市场（标普500）、新三板（三板成指/三板做市指数）、北交所（北证50指数）

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