20251221-金元证券-低空经济周报（第五十一周）_民航局就动力提升航空器适航标准公开征求意见_美国首推低空经济战略_12页_506kb

低空经济专题研究总结（2025年12月21日）

核心内容概览

低空经济作为新兴领域，正受到全球范围内的高度重视。近期，美国发布《先进空中交通（AAM）国家战略2026-2036》及配套的《AAM综合计划》，标志着其在低空航空创新方面迈出了关键一步。同时，中国在低空经济领域也取得了一系列进展，包括低空物流的规模化运营、低空经济贸易博览会的举办以及低空交通分会的成立。此外，政策层面也在推动低空经济的规范化发展，如民航局就动力提升航空器适航标准公开征求意见，为eVTOL等先进航空器的商业化提供了支持。

主要观点

行业发展趋势

• 美国引领：美国交通部首次发布系统性低空经济战略，推动eVTOL等技术商业化，目标是实现低空交通的全面升级。
• 中国加速布局：美团无人机发布低空航网，标志着中国低空物流进入规模化运营阶段；广州举办低空经济贸易博览会，展示全产业链产品；南京成立低空交通分会，推动“轨道+低空”协同发展。

产业发展现状

• 市场表现：本周低空经济指数上涨1.32%，相对沪深300指数涨幅为1.60%，日均成交额达700.83亿元，市盈率（TTM）维持在高位（124.20倍），但主力资金净流出6.30亿元。
• 个股表现：西部材料、航天电子、盛路通信、四维图新、宝钛股份涨幅居前；谱尼测试、应流股份、广电计量、中创新航、西部超导跌幅较大。
• 技术突破：多项技术成果亮相，如“一网统飞”低空服务运营平台、M-Drone4L无人机、M-DaaS无人机云枢系统、M-Port智能接驳机场等，显示行业技术快速迭代。

政策支持

• 适航标准：民航局发布《动力提升航空器适航标准（征求意见稿）》，为eVTOL等新型航空器的适航审定提供通用标准，加快商业化进程。
• 产业协同：南京地铁、中国通号、紫金山实验室联合发布低空运营管控解决方案，推动低空交通与城市轨道的融合。

关键信息

行业动态

1. 美国发布低空经济战略：计划通过十年期路线图，加速eVTOL商业化，提升国家在航空领域的竞争力。
2. 美团无人机发布低空航网：已运营65条航线，完成74万单配送任务，推动低空物流规模化。
3. 低空经济贸易博览会：在广州举办，吸引300多家企业参展，现场签约金额超30亿元，涵盖航空器采购、平台打造、生态保障等。
4. 低空交通分会成立：南京召开成立大会，推动“轨道+低空”协同发展，展示多项创新成果。

政策动态

1. 民航局发布适航标准征求意见稿：为eVTOL等新型航空器的适航审定提供通用标准，提升审定效率，加快商业化。

重点公司动态

1. 中国通号：联合南京地铁、紫金山实验室发布低空运营管控解决方案，展示“一网统飞”平台。
2. 御风未来：获得亿元级融资，用于推进M1电动垂直起降飞行器的适航测试和商业化。
3. 海格通信：在低空经济贸易博览会上展示低空通信、空域监管、低轨卫星互联网等核心技术。

风险提示

1. 低空空域开放不及预期：政策推进速度可能影响行业发展节奏。
2. 电池与电驱技术发展不及预期：核心技术的突破将决定行业竞争力。
3. 下游应用场景开拓不及预期：实际应用落地速度可能影响市场需求。
4. 产业发展进程不及预期：整体发展速度可能低于预期，影响市场表现。
5. 市场竞争激烈程度超出预期：行业竞争加剧可能压缩企业利润空间。

投资评级

• 行业评级：增持（维持）
• 股票评级标准：
  • 买入：股票价格在未来6个月内超越大盘15%以上；
  • 增持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为5%~15%；
  • 中性：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%~+5%；
  • 减持：股票价格在未来6个月内相对大盘变动幅度为-5%~ -15%。

免责声明

本报告由金元证券股份有限公司制作，所载资料来源及观点可靠，但不保证其准确性或完整性。本报告仅供参考，不构成对任何人的投资建议。投资者应独立评估信息，并考虑自身投资目的、财务状况及特定需求。金元证券及其关联人员不承担因使用本报告而产生的任何法律责任。