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集运指数（欧线）总结：需求疲软，弱势运行

核心内容

2023年9月21日，集运指数（欧线）整体呈现弱势运行态势，市场环境相对悲观，短期价格反弹空间有限。从期货与现货市场数据来看，运价指数和期货价格均出现下跌趋势，运力投放与汇率波动也对市场产生一定影响。分析师认为，短期内运价可能继续承压，但市场对2024年旺季出口景气度边际回暖仍抱有一定期待。

主要观点

• 期货市场：EC2404合约昨日收盘于957.4点，涨幅为0.81%，整体呈现窄幅震荡格局。盘面对现货市场价格下跌反应不充分，需警惕回调拐点的出现。
• 运价指数：SCFIS欧洲航线指数为780.47点，较前日下跌5.67%；SCFI欧洲航线指数为658点，较前日下跌7.84%。运价已跌破500美元/TEU，显示市场情绪偏弱。
• 运力投放：远东-北美航线运力为53.83万TEU/周，周涨幅0.21%；远东-欧洲航线运力为45.55万TEU/周，周跌幅0.63%。运力持续投入，加剧市场供大于求。
• 趋势强度：集运指数（欧线）趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，短期走势以震荡为主。
• 策略建议：建议短期以弱势震荡思路对待，逢高空策略胜率较高。远月合约EC2408等整体走势强于主力合约，呈现Contango结构，符合市场对2024年运力供需平衡的预期。

关键信息

一、期货市场数据

二、运价指数数据

三、现货市场运价

四、运力与汇率

• 远东-北美航线：运力为53.83万TEU/周，周涨幅0.21%。
• 远东-欧洲航线：运力为45.55万TEU/周，周跌幅0.63%。
• 美元指数：昨日为105.15，周涨幅0.07%。
• 美元兑离岸人民币：昨日为7.30，周涨幅0.17%。

行业与宏观动态

1. 美联储政策：维持基准利率不变，预计今年再加息一次，明年降息幅度收窄。
2. 墨西哥关税调整：提高392个税号产品的进口关税，影响包括巴西、中国、韩国等国，美国因有FTA未受影响。
3. 国际合作：新加坡、鹿特丹等机构正合作减少国际航运排放，目标为2030年前减少20%-30%。
4. THE联盟调整航线：从第41周起暂停PN3航线，加强PN2航线，挂靠港包括新加坡、林查班、蔡梅、海防、盐田、洋山、釜山、温哥华、塔科马、东京、神户、高雄、香港等。

风险提示与建议

• 短期策略：建议以弱势震荡思路对待，逢高空策略胜率较高。
• 中长期预期：未来9个月内运力过剩格局确定性高，箱量过剩幅度甚至超过2022年，运价存在较大下行空间。
• 市场波动：EC成交/持仓比值较高，运价波动率较大，投资者需理性参与。
• 宏观因素：欧洲潜在宏观下行压力较大，可能进一步拖累运价走势。
• 2024年展望：若美国家具行业补库周期开启，可能对EC构成支撑，但时间上或出现在2024年二季度及以后。

结论

集运指数（欧线）在2023年9月21日整体弱势运行，受运力过剩、需求疲软及宏观环境影响，短期价格反弹空间有限。分析师建议投资者关注逢高空策略，并对2024年运价走势保持谨慎，同时注意市场波动性较高，需理性参与。