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集运指数（欧线）总结：弱势延续

核心内容

2023年9月18日，集运指数（欧线）整体呈现弱势延续态势，市场情绪偏空，期货价格重心下移。当前市场环境显示，运价指数和现货运价均出现明显下跌，运力投放增加及宏观环境不确定性进一步压制市场情绪。

主要观点

1. 运价指数与现货价格

• SCFI欧线运价：从9月11日的827.37点降至9月18日的658美元/TEU，周跌幅达7.84%。
• SCFI美西运价：从1,307.54点降至1,888美元/FEU，周跌幅为11.12%。
• Drewry WCI指数：截至9月14日的一周，指数下降7.1%，至1,561.30美元/FEU，较去年同期下降68.4%。其中，上海-鹿特丹运价下降10%，上海-纽约运价下降11%。

2. 运力投放

• 近期有大量新船交付，预计9月和10月分别有6艘和2艘24000+ TEU集装箱船交付，主要投放于远东-欧洲航线，加剧运力过剩压力。
• 当前远东-北美、远东-欧洲和欧洲-北美三大航线的停航率预计为16%（环比+2%），运力过剩格局明确。

3. 港口作业效率

• 中国主要港口作业效率优于国外，但欧洲汉堡港船舶平均在港停时环比上升7.5%，美西洛杉矶港停时下降1.3%，长滩港停时为5.22天，显示欧美港口效率有所分化。

4. 趋势强度

• 集运指数（欧线）趋势强度为-1，表明市场整体偏弱，但尚未达到最看空的-2。

5. 市场策略建议

• 短期策略：维持弱势震荡思路，关注10月船公司提价计划对价格的扰动。
• 趋势策略：由于未来8个月运力过剩格局明确，叠加欧洲宏观下行压力，建议逢高空操作。
• 远月合约：EC2408等远月合约走势强于主力EC2404，呈现Contango结构，反映市场对2024年旺季出口景气度回暖的预期。

6. 风险与波动性

• EC2404当前价格距离历史低点仍有较大空间，保守估计或有20%以上的跌幅。
• 长期来看，美国家具行业库存周期接近底部，若2024年补库周期开启，或对EC构成支撑，但时间上可能出现在2024年二季度之后。
• EC的成交/持仓比值较高，可能放大波动率，建议投资者理性参与，避免盲目操作。

关键信息

期货数据

• EC2404：昨日收盘价884.5点，日涨跌0.65%，昨日成交116,020手，持仓31,022手，持仓变动-3,315手。

运价指数

• SCFIS:欧洲航线：827.37点，周跌幅7.75%。
• SCFIS:美西航线：1,307.54点，周涨幅7.58%。
• SCFI:欧洲航线：658美元/TEU，周跌幅7.84%。
• SCFI:美西航线：1,888美元/FEU，周跌幅11.12%。

新航线信息

• ONE新增NPI航线：连接东北亚至巴基斯坦和印度，挂靠港包括青岛、天津新港、釜山、巴生港、卡拉奇、科伦坡、新加坡等。

汇率数据

• 美元指数：105.32，环比下降0.06%。
• 美元兑离岸人民币：7.28，环比下降0.14%。

结论

当前集运指数（欧线）处于弱势震荡状态，运价持续下滑，运力过剩格局明确，叠加欧洲宏观下行压力，短期和中期趋势偏空。建议投资者以逢高空策略为主，关注10月提价计划对价格的影响，并留意2024年旺季可能带来的阶段性反弹机会。同时，由于市场波动率较高，建议理性参与，控制风险。