20250529-国泰期货-工业硅_盘面再创新低_以逢高布空为主_多晶硅_现货弱势_盘面亦表现偏弱_3页_579kb

报告摘要

工业硅与多晶硅市场分析总结（2025年05月29日）

核心内容概述

本报告主要分析了2025年5月29日工业硅与多晶硅市场的价格走势、库存变化、利润情况及行业基本面，并结合宏观政策对市场趋势进行了评估。整体来看，工业硅和多晶硅市场均表现偏弱，投资者以逢高布空为主。

市场数据概览

工业硅期货市场

指标名称	T（元/吨）	T-1	T-5	T-22
Si2507收盘价	7,340	-100	-525	-1,590
Si2507成交量（手）	624,841	263,963	389,062	453,096
Si2507持仓量（手）	226,069	-1,138	33,267	43,548
工业硅：近月合约对连一价差（元/吨）	-30	-5	0	-30
工业硅：买近月抛连一跨期成本（元/吨）	47.8	0.0	-1.2	-3.5

多晶硅期货市场

指标名称	T（元/吨）	T-1	T-5	T-22
PS2507收盘价	35,100	-190	-760	-
PS2507成交量（手）	153,272	-38,462	-3,953	-
PS2507持仓量（手）	79,868	-932	6,380	-
多晶硅：近月合约对连一价差（元/吨）	2450.0	0.0	-	-

基差与现货价格

工业硅现货升贴水（对标华东Si5530）

T: +1190
T-1: 105
T-5: 330
T-22: 350

工业硅现货升贴水（对标华东Si4210）

T: +1090
T-1: 55
T-5: 130
T-22: 1,210

工业硅现货升贴水（对标天津99硅）

T: +1040
T-1: 55
T-5: 280
T-22: 2,380

多晶硅现货升贴水（对标N型复投）

T: -1050
T-1: 90
T-22: -4,660

区域价格表现

区域	价格（元/吨）	T-1	T-5	T-22
华东地区通氧Si5530	8500	0	-200	-1250
云南地区Si4210	10000	0	-350	-1100
多晶硅-N型复投料	36500	0	0	-5500
三氯氢硅	3350	0	0	-250
硅粉（99硅）	9100	0	-300	-1200
硅片（N型-182mm）	0.94	0.00	0.00	-0.24
电池片（TOPCon-M10）	0.253	-0.01	-0.01	-0.54
组件（N型-182mm）	0.7	0.00	-0.001	-0.023
光伏玻璃（3.2mm）	21.5	0.00	0.00	-1.25
光伏级EVA	10100	0	-100	-1595

利润情况

工业硅利润（元/吨）

新疆新标553#：-4057
云南新标553#：-7228

多晶硅利润（元/千克）

多晶硅企业利润：-5.1

行业库存

指标	T（万吨）	T-1	T-5	T-22
工业硅-社会库存（含仓单库存）	58.2	-	-1.7	-2
工业硅-企业库存（样本企业）	23.4	-	-1.34	-2.1
工业硅-行业库存（社会库存+企业库存）	81.6	-	-3.04	-4.15
工业硅-期货仓单库存	32.1	-0.2	-0.5	-2.8
多晶硅-厂家库存	26.0	-	1.0	0.1

原料成本

硅矿石

新疆：420 | T-1: - | T-5: -10 | T-22: -20
云南：375 | T-1: - | T-5: -10 | T-22: -35

洗精煤

新疆：1350 | T-1: - | T-5: 0 | T-22: -250
宁夏：960 | T-1: - | T-5: 0 | T-22: -80

石油焦

茂名焦：1400 | T-1: - | T-5: 0 | T-22: 0
扬子焦：1830 | T-1: - | T-5: 0 | T-22: 0

电极

石墨电极：11800 | T-1: - | T-5: -600 | T-22: -900
炭电极：7510 | T-1: - | T-5: -400 | T-22: -490

多晶硅（光伏）趋势强度

工业硅趋势强度：-1（偏弱）
多晶硅趋势强度：-1（偏弱）

宏观及行业新闻

泰国投资委员会（BOI）宣布四项措施应对美关税及外部挑战，包括：
- 停止对太阳能电池及面板制造等行业的投资促进优惠；
- 强化对关键生产流程的审查，提高泰国产品在出口市场的接受度。

风险提示与免责声明

本报告仅供专业投资者参考，不构成投资建议；
报告信息来源于公开资料，本公司不对其准确性或完整性负责；
报告观点可能随市场变化而调整，不保证信息的最新状态；
投资者应自行承担投资风险，不依赖本报告作出决策；
本报告版权归属国泰君安期货所有，未经许可不得擅自使用或传播。

总结

工业硅与多晶硅市场整体呈现弱势，价格持续走低，期货市场成交量和持仓量有所波动，但趋势强度仍为-1，表明市场偏弱。现货升贴水显示工业硅价格高于成本，而多晶硅则表现疲软，利润为负。库存方面，工业硅库存较高，多晶硅库存略有回升。泰国政策变化对光伏行业产生一定影响，需关注其对出口市场的影响。投资者建议以逢高布空为主，谨慎操作。

展开完整摘要